Standard & Poor’s mantiene calificaciones de Mexichem sin cambios tras explosión en Pajaritos

A pesar del terrible accidente ocurrido en la planta de CVM-etileno en el área de Clorados III, al interior del complejo petroquímico Pajaritos, en Coatzacoalcos, Veracruz, las calificaciones de Mexichem no se ven inmediatamente afectadas por la explosión, aseguró la agencia Standard & Poor’s (S&P).

La calificadora internacional refirió que la planta es propiedad de la subsidiaria del emisor, Petroquímica Mexicana de Vinilo (PMV), empresa en participación conjunta 60%-40% con Petróleos Mexicanos (Pemex).

En un comunicado, señaló que “las operaciones de PMV representaron 2.0% y 5.0% del total de ventas y Ebitda de Mexichem al cierre del año fiscal 2015, respectivamente”.

En opinión de la agencia evaluadora, “estas cifras limitarían el impacto de este evento sobre el desempeño operativo y financiero de la compañía la cual, consideró, recurriría a sus pólizas de seguro contratadas para cubrir algunos de los costos potenciales”.

Apuntó que la causa de la explosión aún no ha sido determinada, por lo cual “continuará monitoreando la situación conforme se desenvuelve y estará a la expectativa de información adicional por parte de Mexichem en el corto plazo”.

S&P mencionó que en particular se enfocará en cualquier multa potencial que las autoridades mexicanas puedan imponer si Mexichem tiene responsabilidad alguna por dicho incidente, así como algunos otros costos contingentes.

La explosión registrada el pasado miércoles en una planta petroquímica en el estado mexicano de Veracruz deja un saldo provisional de 24 muertos, según el último balance ofrecido por el director de Petróleos Mexicanos (Pemex), José Antonio González Anaya.

Las operaciones de PMV representaron 2.0% y 5.0% del total de ventas y Ebitda de Mexichem

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POSIBLES CONSECUENCIAS NEGATIVAS

Sin embargo, para algunos analistas este accidente sí tendrá un impacto en la producción y ventas de Méxichem.

“Esta explosión sí va a afectar en los fundamentales de la empresa pero esto lo sabremos hasta que se reanuden las tareas en la planta”, dijo el analista para Casa de Bolsa Interacciones, Juan Rich.

La planta proporciona entre 4% y 5% de las ventas totales y utilidades antes de impuestos y amortizaciones (EBITDA por sus siglas en inglés) de Mexichem, según estima de Casa de Bolsa Intercam.

“Sólo como referencia, estimamos que la participación de MEXCHEM en Petroquímica Mexicana de Vinilo (PMV) tenía un valor cercano a los 352 millones de dólares, una cifra equivalente a 3 pesos por acción o el 6.5% del precio del cierre de MEXCHEM ”, apuntó el analista de Casa de Bolsa Vector, Gerardo Cevallos.

Petroquímica Mexicana de Vinilo (PMV) produce aproximadamente 200,000 kilotoneladas anuales de etileno y ha estado expandiéndose para producir una capacidad total de 400,000 mil toneladas de VCM en 2016, según cifras de Grupo Financiero Banamex.

PMV produce aproximadamente 200,000 kilotoneladas anuales de etileno

“Considerando las pérdidas humanas y la seriedad del incidente, existen riesgos para Mexichem además del inmediato impacto operativo”, explican el análisis de Banamex.

Y agrega: “desde un punto de vista exclusivamente financiero, por ahora el accidente elimina parte del potencial de alza en nuestro Precio Objetivo y reduce la participación a corto plazo de Mexichem en un aumento de los precios del crudo en forma de mayores precios del etileno”.

Entre los puntos que toma en cuenta este análisis, señala que la reconstrucción de la planta podría tardar un año y “asimismo, se desconocen la cobertura de seguro y las posibles pérdidas que enfrenta Mexichem”.

“Una suspensión prolongada de la producción de VCM podría impactar a las tasas operativas de otras plantas de PVC de Mexichem en el país, De ser así, el evento podría tener un mayor impacto en los resultados de Mexichem”, dicen los analistas de Banamex.

Finalmente, señalan que “la duración de la suspensión de las operaciones de PMV y el alcance de los daños tendrá importantes implicaciones para el sector químico de México”.

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