Situación de Pemex es un riesgo y Moody’s coloca su calificación a un paso del grado especulativo
La agencia calificadora Moody’s señaló que Pemex bajará su producción 5% anual como consecuencia de su capacidad limitada para realizar las inversiones
- Podría bajar aún más su calificación
- Pemex aumentará capacidad de procesamiento de crudo
Moody’s sigue desconfiando de la situación que vive Pemex y esto se ve reflejado en sus calificaciones y en los grados de inversión que le asigna a la empresa petrolera, ya que nuevamente bajo su nota de ‘Baa3’ desde ‘Baa1’, dejándola a un paso del grado especulativo.
“Las acciones surgieron por la opinión de Moody's que los débiles indicadores crediticios que muestra actualmente la compañía empeorarán conforme continúe financiando sus inversiones de capital con fuentes externas. La perspectiva de todas las calificaciones es negativa”, dijo la firma.
Así, Nymia Almeida, vicepresidenta Senior de la Oficina de Crédito de Moody's Investors Service, considera que “los indicadores crediticios de Pemex empeorarán mientras que los precios del petróleo se mantengan bajos, la producción de la compañía continúe disminuyendo, los impuestos permanezcan altos y la compañía tenga que ajustar sus inversiones de capital a la baja para cumplir con sus objetivos presupuestales".
La medida se da luego de que en enero Moody's pusiera en revisión a la baja la nota de la petrolera estatal y esta es la segunda revisión a la baja de la calificadora en cuatro meses, luego de que en noviembre la rebajara a 'Baa1', desde 'A3'.
"De 2016 a 2018, Moody's estima que la producción de Pemex bajará un promedio de 5% anual como consecuencia de su capacidad limitada para realizar las inversiones que se requerirían para estabilizar la producción", indicó la firma.
Los bajos precios del petróleo y la elevada carga fiscal continuarán siendo los factores principales que generan el flujo de efectivo libre negativo, agregó la agencia calificadora.
La perspectiva de todas las calificaciones es negativa: Moody's
Moody´s también prevé que aunque la producción podría verse beneficiada con las inversiones financiadas a través de asociaciones joint venture o de contratos farm-out, “estos se darán gradualmente porque se basan en una nueva ley energética, que necesita probarse, y bajo una ley fiscal específica que todavía está siendo elaborada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público”.
Además, Pemex ha reportado 13 pérdidas trimestrales al hilo desde 2012 y perdido unos 32 mil millones de dólares en 2015.
La petrolera, que le debía 8 mil millones de dólares a proveedores al final del año pasado, recortó el mes pasado su presupuesto para 2016 en unos 100 mil millones de pesos debido a una caída en los precios internacionales del crudo y 11 años seguidos de caída en la producción petrolera.
“Lo que Moody’s está diciendo es que si el gobierno y Pemex no se ponen serios acerca de una consolidación fiscal, entonces la agencia disminuiría la calificación”, opinó Benito Berber, economista senior para Latinoamérica en Nomura Holdings, en Nueva York.
Y agregó: “Si las autoridades cumplen con los recortes al gasto y realizan medidas adicionales, la reducción sería evitada”.
PEMEX AUMENTA PROCESAMIENTO DE PETRÓLEO
Por otra parte, Pemex tiene planeado elevar en 2016 el procesamiento de crudo en sus refinerías y de acuerdo con Reuters, las seis refinerías de Pemex procesarían mil 134 millones de barriles por día (bpd) en promedio, un 6.3% más que el año pasado, cuando procesó la menor cantidad de barriles desde que existen registros públicos.
El procesamiento de Pemex seguiría en niveles históricamente bajos
Según Pemex, este aumento de procesamiento se debe a que "ya se han resuelto los problemas en las plantas de Hidrodesulfurización y de Reformación de Gasolinas. Asimismo, se considera la estabilización de plantas en Cadereyta, por cambios en producción de diésel de ultra bajo contenido de azufre".
Pese al aumento, el procesamiento de Pemex seguiría en niveles históricamente bajos y lejos del máximo de mil 357 millones de bpd que registró en 1994, según datos oficiales y muy por debajo de su capacidad total de mil 576 millones de barriles por día.
"El nivel de proceso de crudo se establece con la optimización del Sistema Nacional de Refinación (SNR), considerando variables tales como los precios relativos, la disponibilidad de plantas y la demanda esperada. En consecuencia, el proceso de crudo del SNR no coincide necesariamente con la capacidad existente", dijo Pemex.
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