Paul Elliott Singer es uno de los grandes gestores de fondos de la historia. Es el fundador, presidente y consejero delegado de Elliott Investment Management, uno de los fondos activistas más conocidos del mundo y que gestiona 48.000 millones de dólares en activos.
Ahora, Singer ha decidido dar la voz de alarma y avisar a los inversores sobre el excesivo riesgo que están corriendo actualmente en los mercados. En un artículo publicado en Financial Times, ha alertado sobre la situación actual.
"Pese a la reciente preocupación por Ómicron, los precios de las acciones se mantienen en sus valoraciones más altas de la historia o cerca de ellas. Los precios de los bonos reflejan las tasas de interés más bajas de la historia y la inflación ha superado los límites de los últimos 20 años. En todo el panorama del mercado, se están acumulando riesgos, muchos de ellos ocultos", ha relatado Singer.
Pese a esto, "un número cada vez mayor de los inversores más grandes del mundo están haciendo fila para asumir más riesgos, lo que podría tener consecuencias catastróficas para ellos", ha asegurado.
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Singer ha achacado este comportamiento a la "expansión monetaria y fiscal" de bancos centrales y gobiernos del mundo desarrollado para luchar contra la crisis financiera de 2008 y, desde 2020, para mitigar el impacto de la pandemia. "En parte también por la práctica de los inversores de medir su desempeño frente al S&P 500".
Según su valoración, "los inversores institucionales se han visto tentados a sobreponderar sus carteras con respecto a las acciones, incluso a precios récord, por miedo a perderse ganancias extraordinarias. La presión de compra creada por estas estrategias solo está impulsando los precios más altos y acumulando capital en activos de riesgo".
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Así, para Singer "los riesgos se encuentran en, o cerca de, los niveles más altos en la historia del mercado".Como ejemplo, ha señalado que la capitalización del mercado de acciones americano supone el 280% del PIB, muy por encima del 190% "justo antes del colapso de la burbuja de las puntocom", hace 20 años.
En este escenario, este gestor se pregunta qué pasará cuando se produzca "una caída sustancial del mercado de acciones y bonos". Su primera respuesta es que las autoridades no permitirían una corrección sostenida. Algo que, en su opinión, es uno de los principales problemas actuales del mercado.
"El conjunto actual de políticas monetarias y fiscales en el mundo desarrollado enmascaran y minimizan los riesgos, al tiempo que impiden que los precios de las acciones y los bonos desempeñen su indispensable función de señalización", ha comentado.
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Así, debido al apoyo de gobiernos y bancos centrales, "casi todas las estrategias de inversión han tenido éxito y se espera que lo sigan teniendo", sobre todo las basadas en comprar activos de riesgo como las acciones o el bitcoin, con el máximo apalancamiento posible.
Sin embargo, Singer ha lanzado una gran señal de alerta. "La capacidad de los gobiernos para proteger los precios de los activos de otra recesión nunca ha estado más limitada" debido a la subida de la inflación, que ha llevado "al límite" la capacidad de las autoridades "para respaldar el precio de los activos".
En este escenario, el fundador de Elliott Management no entiende la estrategia actual de la mayoría de grandes gestores, que siguen aumentando su exposición al riesgo. "Los inversores que han elevado sus niveles de riesgo, confiando en los políticos para proteger los precios de sus carteras, pueden sufrir daños significativos y quizás duraderos cuando la música orquestada por los gobiernos finalmente se detenga", ha concluido.