GVC Gaesco ha actualizado su lista de valores preferidos en los que invertir este mes de junio, y hay sorpresas. En la lista de valores de España han decidido excluir a Applus+ porque con los rumores de posible OPA "se ha acercado a nuestro precio objetivo y ha reducido el potencial". En su lugar ha incluido a IAG, ya que "los diferentes agentes del mercado turístico están elevando sus perspectivas de crecimiento para los próximos meses".
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"Las dudas del mercado sobre si la economía global se enfriará en los próximos meses nos hacen mantener una cartera diversificada por sectores", explican los expertos de la gestora, que remarcan que "la subida de los mercados se está produciendo de forma muy polarizada y apoyada en pocos valores".
Por ello, su lista de preferidos sigue incluyendo valores con "potenciales muy atractivos", tanto pequeños y medianos como grandes. No obstante, GVC no solo ha hecho cambios en la lista de valores favoritos dentro del mercado español. También ha modificado su lista europea de favoritos.
"Hacemos rotación en el sector IT excluyendo Dassault Systems y Alstom, que han subido un 25% y un 17% en un mes, respectivamente", comentan. Para sustituirles incluyen Thales por "su exposición a defensa y gestión de datos en seguridad informática y actividad aeroespacial".
Los estrategas de GVC también dicen que siguen siendo positivos en el sector industrial, por lo que el otro valor que han incluido para completar la lista es la empresa francesa de envases de vidrio Verallia.
"Con la excepción del aumento de volatilidad que se produjo con los problemas de la banca regional en EEUU, los mercados han continuado en modo positivo durante los cinco primeros meses del año", explican. Por eso en el resto de la lista, tanto española como europea, reiteran sus apuestas sin cambios.
¿Cuáles son los valores que aconsejan comprar en España? La lista incluye a Redeia, FCC, Solaria, Cellnex, Prosegur, eDreams, Acerinox, CIE Automotive, Merlin Properties, Santander, IAG, Atrys Health, Elecnor, Sacyr, Bankinter y CAF.
Sobre IAG, comentan que "se presenta como una oportunidad con un potencial atractivo de cara a la recuperación" de la demanda. La compañía, señalan, "está siendo una de las grandes reforzadas tras la crisis" gracias a la masa crítica y a su posición competitiva en el mercado, pero también por su "capacidad de adaptación y optimización de estructura de costes", que en GVC esperan que siga reforzándose durante los próximos años.
Solaria "sigue obteniendo rentabilidades de proyecto por encima del 10%", lo que no se puede obviar. Esto, dicen los analistas de la gestora, unido a su "nueva y más ambiciosa ruta estratégica", al hecho de que sigue el "fuerte crecimiento de resultados" y a que los objetivos operativos están "avanzando a pesar de los cuellos de botella", creen que es una interesante inversión. Sobre todo porque el valor, al igual que otros del sector renovable, "está penalizado". "Vemos aún mucho potencial", afirman.
En cuanto a Elecnor, desde GVC destacan que "es una clara apuesta por la electrificación y la generación de renovables" y creen que "cotiza con un abultado descuento" con respecto a su valoración, lo que la hace atractiva.
Bankinter, dicen, es "un puerto seguro", aunque reconocen que "está siendo uno de los bancos más penalizados en la actual tormenta financiera", con una caída del 25% desde el pasado marzo. "¿Es justa esta penalización? A nuestro juicio, es excesiva", indican, y es que creen que "la calidad de su equipo directivo, de su balance y la gestión de sus riesgos contradicen este castigo". Aconsejan 'comprar' porque Bankinter "es una de nuestras acciones favoritas dentro del sector bancario español y, en teoría, se configura como una acción relativamente 'segura' en momentos de turbulencias de mercado".
Por su parte, Redeia es otra de sus favoritas por varias razones. Primero, porque esperan que los próximos años se centre en las inversiones de red eléctrica en España. Segundo, por la "visibilidad" de sus resultados, con una importante "estabilidad del Ebitda". Tercero, por su apuesta por el dividendo. Y cuarto, por su "sólida situación financiera". Eso les ha llevado a subir recientemente el precio objetivo que otorgan a sus títulos hasta 20,5 euros (desde los 19,5 anteriores), y han elevado el consejo de 'neutral' a 'comprar'.
En lo que respecta a eDreams Odigeo, "continúa siendo uno de los valores con más potencial pese a los últimos acontecimientos macro que han causado inestabilidad en el mercado", dicen los expertos de la gestora. "La compañía ha presentado unos resultados anuales muy positivos, en los cuales se muestra de manera notable la mejora operativa derivada del mayor número de clientes Prime", dicen. Estas cifras son un reflejo de la evolución prevista en sus estimaciones, y por eso mantienen su consejo de 'comprar' el valor.
Y ¿por qué invertir en Prosegur? GVC contesta de forma tajante: por la "recuperación de volúmenes y mejora de márgenes" en Prosegur Cash, porque el negocio de seguridad es "maduro", y porque en el negocio de alarmas "sigue ganando masa crítica". "Nos mantenemos positivos de cara al largo plazo", dicen estos analistas.
Atrys Health es otro de sus preferidos para junio por su crecimiento cuantitativo y cualitativo, así como por la "importante visibilidad sectorial" que presenta. Esto, unido a las operaciones realizadas en 2021 y 2022, que "generan posibilidades de sinergias de ingresos y gastos para los próximos años", a las inversiones en I+D y a que tiene su deuda controlada, le convierten en una interesante apuesta.
En la lista se mantiene CAF gracias a su buen posicionamiento, sus destacados resultados, su crecimiento orgánico y su consolidación sectorial, mientras que CIE Automotive sigue resultando atractiva para GVC por su inclusión en el mundo del vehículo eléctrico y porque sus principales guías del Plan Estratégico 2025 "van por buen camino".
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Santander es otro de sus favoritos porque presenta una "atractiva valoración y remuneración al accionista". "Recomendamos 'comprar', eso sí, monitorizando de cerca la situación de la crisis bancaria", comentan estos expertos. Y es que creen que "dentro de un sector tan interconectado como el bancario es difícil salir indemne de las turbulencias", aunque reconocen también que la entidad que preside Ana Botín "presenta unos fundamentales que lo podrían hacer más resiliente que a otras entidades".
Sobre Cellnex comentan que "parece haber alcanzado una cierta estabilidad corporativa tras un inicio de año convulso marcado el anuncio de dimisión de su CEO y los rumores de OPA por parte de American Tower". La compañía afronta 2023 como el primer año completo de su nueva estrategia, basada en la generación de 'free cash flow' (FCF) y la reducción de deuda para alcanzar el investment grade por S&P, que confía en lograr a lo largo del ejercicio. "Reiteramos nuestra valoración de 57 euros por acción y mantenemos nuestra visión positiva sobre la compañía y la recomendación de 'comprar'", dicen.
Sacyr, que "ha pasado de ser una constructora con cierta diversificación en concesiones y servicios, a convertirse en una gran operadora de activos concesionales", está en la lista por el "bajo riesgo de sus activos". Los expertos de GVC le otorgan un precio objetivo de 3,62 euros por acción y apuntan que "la progresiva entrada en explotación de los activos y la disminución del riesgo acrecienta el interés corporativo por Sacyr, en donde el consejo de administración controla un 30% de la compañía". "Pensamos que una operación podría ser factible si el precio es lo suficientemente atractivo", comentan.
El posicionamiento de Acerinox, sus buenos resultados, la posibilidad de que cumpla con sus guías sin demasiado esfuerzo y la remuneración al accionista hacen a los analistas de GVC ser positivos con el valor. Eso sí, reconocen que hay riesgos para la compañía. "Las fases de recesión o de bajo crecimiento económico pueden dar lugar a una caída de la demanda final, problemas de sobrecapacidad, incremento de competencia y caídas de precios", dicen. Asimismo, consideran que "no hay que perder de vista la evolución económica de China (50% del acero inoxidable mundial)" y creen que tampoco se puede obviar que "todavía hay incertidumbres en Europa". Además, "el clima financiero en EEUU está generando incertidumbre, lo que afecta a todos los ámbitos", y podría acabar también por asestar un golpe a la acerera.
"Pensamos que FCC es la mejor opción a través de la cual invertir en el creciente negocio de la economía circular gracias a su fuerte presencia en servicios medioambientales en donde es el líder del mercado, junto con su posicionamiento en el negocio de agua, actividades que por otra parte pensamos se beneficiarán de la llegada de los fondos europeos", comentan sobre la compañía. Y añaden que FCC "ha conseguido convertirse en un generador de caja gracias a la estabilidad de las actividades de servicios, a la reestructuración financiera y operativa y a una estrategia centrada en la rentabilidad".
Por último, sobre Merlin Properties apuntan que, aunque es uno de los valores en los que aconsejan invertir, hay que tener en cuenta de cara a 2023 que "se espera un nuevo descenso en la valoración de los activos compensado parcialmente por el incremento de los ingresos".
¿Y en Europa? Pues Lagardere, Leonardo, CRH, Prysmian, Air Liquide, Verallia, REN, Thales, Diasorin, Michelin, Veolia, Saint Gobain, Orange y Galp.
