Asier Díez Hierro (Gescooperativo): "2023 es un año para estar en mercado"

¿Un libro de bolsa o inversión que recomiendas?

Hay muchos libros interesantes, y la recomendación dependería del perfil de conocimientos del lector. No obstante, uno que me parece recomendable para un público muy amplio, que abarca además muchos temas, es La psicología del dinero, de Morgan Housel. No es un libro puro de inversión, pero su lectura es muy entretenida.

¿Qué crees que hará el mercado en 2023, subir, bajar o mantenerse?

Creo que 2023 es un año para estar en mercado. Venimos de un 2022 donde el mercado ha ajustado sus expectativas, los bancos centrales han endurecido la política monetaria de forma muy contundente e incluso su dialéctica ha ayudado a que el mercado corrigiese los precios de prácticamente casi todos los activos. El mercado se ha preparado para una política monetaria mucho más restrictiva de lo que hemos vivido en la última década, y las valoraciones se han ajustado, especialmente para las empresas de más crecimiento, esto nos deja un buen escenario a medio plazo.

¿Es momento de invertir en Europa en lugar de Wall Street?

Europa está a múltiplos más ajustados, por lo que a corto plazo nos hace ser más optimistas, pero a largo plazo hay que estar EEUU. Es una economía más dinámica y las empresas tienen un marco regulatorio más favorable. Esto conlleva mejores retornos para los accionistas.

¿Renta fija o Renta Variable para los próximos 12 meses?

Por primera vez en mucho tiempo, la renta fija genera una rentabilidad interesante, y me parece una muy buena opción, sobre todo si el horizonte temporal es de solo un año. Pero para inversores a más largo plazo, es mejor que combinen renta fija y renta variable, puesto que la rentabilidad esperable en renta variable es superior a la que se puede conseguir con la renta fija, pero el plazo de maduración de la inversión es superior.

¿Tu valor favorito en la actualidad dentro de vuestro fondo?

No escogería un valor concreto, la diversificación es muy necesaria para reducir la volatilidad.

¿Un gestor al que admiras?

Charlie Munger.

Define tu estilo de inversión en tres palabras...

Buenos negocios a precios razonables.

¿Ha terminado la edad dorada para invertir en tecnología?

La tecnología tiene mucho crecimiento, creo que solo hemos visto una pequeña parte de lo que va a ser en el futuro.

¿Análisis técnico o análisis fundamental?

Análisis fundamental; es lo que te permite dormir tranquilo.

¿Value o Growth?

Una cartera que combine ambos, pero si me tengo que quedar solo con uno, y pensando a largo plazo, elegiría growth.

¿Cuál ha sido el mejor consejo que te han dado en tu carrera?

Dedicarte a lo que te apasiona.

Si te pidiera una acción para invertir en ella y no venderla en 10 o 20 años... ¿cuál me recomendarías?

Prefiero una cartera diversificada a un valor concreto, que se puede ver muy afectado por un “cisne negro”. Además, en los últimos años han sido frecuentes.

¿Cuál es la operación más arriesgada que has hecho en tu carrera?

Titulizaciones subordinadas cuando el mercado las estigmatizó. Era cuestión de entender el instrumento, hacer una buena selección y tener paciencia.

¿Cómo desconectas de tu trabajo?

Disfrutando de la familia, haciendo deporte con amigos…

¿Qué consejo darías a un inversor principiante?

Que sea inquieto intelectualmente. Que lea mucho, que se haga preguntas y saque sus propias conclusiones. Si está empezando, lo importante es aprender y disfrutar. Tiempo tendrá de sacar partido a ese aprendizaje.

¿Es momento de invertir en España?

Prefiero mercados más globales, aunque en España también se puede encontrar alguna oportunidad.

¿Comprarías una casa ahora para alquilarla o es mejor venderla a estos precios?

Es un mercado muy local, con grandes diferencias dependiendo de la zona geográfica. Con lo que hay que tener un alto conocimiento de la zona para poder operar y, además, la compraventa está gravada por impuestos que influyen en la rentabilidad. Como inversión, prefiero otro tipo de activos.