El programa de compras del BCE terminará a finales de 2018 y el consenso de los expertos espera que en la segunda mitad de 2019 el organismo dirigido por Mario Draghi suba los tipos oficiales en Europa tras varios años en niveles ultrabajos. Para lidiar con esta futura alza de los tipos, Santander ha lanzado un nuevo fondo de inversión, que invertirá en bonos flotantes.
Santander Asset Management, la gestora del banco, ha diseñado el fondo Santander Renta Fija Flotante con el foco puesto en la próxima subida de tipos del BCE, que quiere afrontar bajo dos ángulos distintos pero complementarios: por un lado, minimizar pérdidas en la parte más conservadora de la cartera de los clientes, que suele ser la que invierte en renta fija, y por otro, aprovecharse extrayendo un pico de rentabilidad de un activo como son los bonos que hoy en día ofrece pocas oportunidades.
El nuevo producto de Santander invertirá, según su folleto en la CNMV, en bonos europeos públicos (Estados, comunidades autónomas u otros organismos públicos) y privados (de empresas) que salgan al mercado mediante emisiones a tipo de interés variable o flotante. Y su cartera tendrá una duración media por debajo del año.
Los bonos flotantes son aquellos cuya rentabilidad y cupón están ligados a la cotización o evolución de un índice de tipos de interés con revisión periódica. En este caso, estos índices serán europeos, como el Euríbor, el Líbor y el Eonia.
El Euríbor a 12 meses entró en negativo en febrero de 2016, y ya lleva dos años y medio por debajo del 0%. Su última referencia media mensual, en julio, fue de -0,180%, el mismo nivel que tenía en octubre de 2017, aunque suma cinco meses consecutivos subiendo.
El funcionamiento del producto tiene dos componentes: su baja duración le hará menos sensible a las pérdidas patrimoniales sufridas en los bonos ya presentes en cartera cuando los tipos suban y sus precios bajen y, al invertir en bonos flotantes, rendirá más a medida que los índices de tipos de interés mencionados vayan al alza.
COMISIÓN VARIABLE PARA UNA RENTABILIDAD VARIABLE
Al ser un producto con una rentabilidad variable a pesar de invertir en renta fija, en consonancia, la firma ha establecido una comisión de gestión variable sobre el patrimonio medio que será, como mínimo, del 0,25% y, como máximo, del 0,65% anual. “Ante un escenario de subidas de los tipos de interés en la eurozona, estos bonos deberían tener un comportamiento mejor que los bonos a tipo de interés fijo y, por lo tanto, el fondo debería convertirse en una alternativa de inversión a considerar por los clientes”, creen desde la gestora.
Un fondo con idénticas características lanzó Sabadell en mayo, denominado Sabadell Bonos Flotantes Euro, que a cierre de junio tenía entre sus principales posiciones bonos flotantes de bancos como Goldman Sachs, Bank of America, UBS London o Commonwealth Bank of Australia, automovilísticas como General Motors o telecos como AT&T, entre otras.
Cuando el fondo empezó a ser comercializado en primavera, la comisión de gestión para los inversores minoristas era del 0,90%. Sin embargo, hace pocos días reformuló las comisiones de todas sus clases de participaciones para la segunda parte del año con las nuevas condiciones de mercado. Así, la comisión para los clientes minoristas ha bajado al 0,40%.
