La industria de fondos a nivel global ha cerrado en 2018 “otro año positivo en términos de flujos, pero los gestores no lo han celebrado con alegría”. En comparación con 2017, fueron realmente “12 meses de escasez”. Estas son dos de las conclusiones a las que llega el último informe de Flujos de Fondos Global de Morningstar. Sin embargo, lo más destacable del mismo son las tres tendencias que subyacen a los inversores globales en fondos: piden más ETF de bonos, la renta variable sigue siendo la gran dominadora y, de entre las grandes gestoras, Franklin Templeton es quien más terreno está cediendo.
A pesar de la debacle en los mercados, los fondos indexados recaudaron en 2018 en todas sus variantes 695.000 millones de dólares, frente a salidas netas de 87.000 millones en los fondos activos, según Morningstar. Sobre el volumen total bajo gestión de los fondos de inversión a lo largo y ancho del mundo, en Estados Unidos los fondos pasivos representan un 32%; en Asia, un 28%, y en Europa, un 19%.
La tasa de crecimiento orgánico en los fondos pasivos es del 7,8%, “con incrementos más significativos en la renta fija”, donde asciende al 10,9%, frente al 7,3% de la renta variable.
La segunda tendencia tiene que ver con el riesgo que asumen los inversores. Morningstar destaca que, a pesar de la volatilidad de las bolsas mundiales en 2018, los fondos de renta variable recaudaron 352.000 millones de dólares, “mucho menos que en 2017 (donde los flujos netos fueron de 604.000 millones), pero más que en las correcciones anteriores de las bolsas en 2011 y 2016”.
Es decir, los inversores se atemorizaron, pero no entraron en pánico. “Se han vuelto más estratégicos y se guían menos por la rentabilidad de la renta variable”, pone en contexto Sara Silano, la autora del informe.
FRANKLIN TEMPLETON, LA GESTORA MÁS PERJUDICADA
Por segundo año consecutivo, de entre las grandes casas de fondos internacionales, Franklin Templeton es la más perjudicada. Los inversores le han dado la espalda. En 2017, tuvo reembolsos netos por valor de 30.000 millones de dólares y, en 2018, las salidas netas se elevan hasta los 44.000 millones. De esta forma, su crecimiento orgánico es negativo, del -7,5%, bastante más que otras firmas que también han dado un paso atrás el año pasado, como PIMCO (-2,3%) o T. Rowe Price (-1,7%).
La otra cara de la moneda son Vanguard y BlackRock (con iShares), pero también Fidelity. El curso pasado registraron captaciones netas por encima de los 100.000 millones en los tres casos: Vanguard se engrosó 234.000 millones; BlackRock, 183.000 millones, y Fidelity, 113.000 millones, con crecimientos orgánicos del 4,9%, el 6,7% y el 5%, respectivamente.
