Turquía, México, las hipotecas, los tipos de interés... y, por supuesto, el famoso caso Villarejo. Todos estos episodios le han hecho perder al BBVA alrededor de un 22% de su valor en bolsa desde mayo del año pasado, cuando se destapó el caso de las escuchas ilegales. Del dinero que ha salido de sus acciones, los fondos españoles tienen una buena parte de culpa. Han reducido su posición en un 46% en el banco azul.
En el último año, cerca de una cuarentena de fondos nacionales ha salido de BBVA. Algunos de los gestores más conocidos que han dejado de confiar en el banco español como tesis de inversión son José Ramón Iturriaga, responsable en Abante de los fondos Okavango Delta y Kalahari; Javier Galán (Renta 4 Bolsa), David Ardura (Gesconsult Renta Fija Flexible), Jacobo Blanquer (Adriza Global, en Tressis) o Manuel Miguel Sanabria (Bankia Fonduxo).
Galán, en el R4 Bolsa, vendió su posición entre enero y febrero, una desinversión motivada “por el cambio de expectativas en nuestro equipo de gestión en cuanto a la tendencia de los tipos de interés para este año, que en general afecta a todo el sector bancario negativamente”. El gestor reconoce que “el sector bancario se encuentra a valoraciones muy baratas, pero no creo que lo haga bien hasta que haya un cambio de expectativas en la inflación esperada y los tipos de interés”.
Otros fondos españoles que han salido de BBVA son el Renta 4 Wertefinder, el Santalucía Eurobolsa o el Santander Tándem 0-30, aunque este último recientemente ha sido absorbido por uno de los perfilados de Santander. Entre los que han salido y los que han disminuido su posición en la acción, el banzo azul ha perdido casi 210 millones de euros de inversión por parte de los fondos de su propio país.
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Recientemente, firmas como Mutuactivos (de Mutua Madrileña), Link Securities o Ursus-3 Capital han vendido toda su inversión en BBVA, según FactSet.
En la actualidad, solo 136 fondos en España confían en su negocio, que tienen invertidos unos 240 millones en el banco presidido por Carlos Torres, según la plataforma Jucaspe con datos a cierre del primer semestre. Comparativamente, los fondos locales tienen invertidos 690 millones en Santander (tres veces más), su gran rival.
LOS INVERSORES INTERNACIONALES SÍ COMPRAN BBVA
Pero la caída en desgracia del BBVA en bolsa tiene que ver más con sus distintos negocios y el comportamiento negativo del sector bancario en su conjunto que con el caso Villarejo. Los analistas lo tienen claro: el caso de las escuchas ilegales puede impactar en la reputación del banco, pero no en su cotización.
A los inversores internacionales parece no importarles las dudas sobre la reputación de BBVA. De hecho, si la acción del banco azul no ha caído más es porque en el extranjero están comprando lo que desde España se vende. En los últimos días, con el banco acechado por la justicia, grandes gestoras y boutiques internacionales han abierto nuevas posiciones en el banco español. Algunas de ellas son Vanguard, Nordea, Nationale-Nederlanden, Wellington, Boston Advisors o Ignis. También filiales como DWS Americas, UBS AM France o Swiss Life AM France. Curiosamente, una gestora española también ha construido una nueva posición en BBVA, a contracorriente de sus homólogas nacionales. Se trata de Liberbank Gestión, según FactSet.
