El fondo más rentable de 2018, el Esfera I Arca Global, tendrá un nuevo responsable a partir de 2019 a pesar de su buen resultado. Esfera Capital ha rescindido el contrato con su anterior asesor, Marcos Pérez, y ha nombrado como nuevo gestor a Miguel de Juan, quien hasta noviembre fue colaborador de Renta 4 Banco asesorando el fondo Argos Capital. Precisamente, De Juan se ha ido de Renta 4 a Esfera enfrentado a sus directivos por el cambio de gestora y la supuesta modificación de los términos del contrato de su anterior fondo, lo que propició la polémica.
Con poco más de un año de vida (fue lanzado en octubre de 2017), el fondo Arca Global, un compartimento del Esfera I, ha dado mucho que hablar en el mercado. En 2018, y con datos provisionales de Morningstar, se corona como el fondo más rentable del año en un ejercicio que ha sido nefasto para los mercados, las bolsas y los fondos. Su clase de participación B ha tenido una rentabilidad del 10,2%, por delante del Bankia Dólar (Cartera) y el Bankinter EuroStoxx Inverso.
Pese a ello, la mente pensante detrás del fondo no será la misma a partir del próximo ejercicio. Esfera ha revocado en diciembre a su asesor de inversiones anterior para poner en su lugar a De Juan. Según fuentes próximas a la firma, el proyecto de Tardigrada Partners SL (que aparecía como asesor del fondo y es donde trabaja Pérez) con Esfera “no salió como se esperaba y ni siquiera empezó a rodar”, y ambas partes decidieron conjuntamente poner fin a su relación. No obstante, durante el poco tiempo que el anterior asesor ha estado poniendo las guías del fondo, ha logrado encumbrarlo a las primeras posiciones del ranking por rentabilidad.
Tras su revocación, Esfera decidió aprovechar el vacío para asignar el fondo al recién fichado De Juan, en vez de crearle uno nuevo o un compartimento dentro de uno ya existente. Según Esfera, la razón es que el trámite burocrático era más sencillo.
Provisionalmente, el Esfera I Arca Global mantendrá su denominación comercial, aunque De Juan ya ha anunciado en su primera carta a inversores que el fondo tendrá otro nombre próximamente. En su nueva etapa, ya cuenta con 4,2 millones de euros bajo gestión de 110 inversores. Y anticipa que “tanto el número de argonautas [así llama De Juan a sus clientes desde su anterior fondo, el Argos Capital] como el de patrimonio va a seguir aumentando por los traspasos que aún quedan pendientes de hacer y los nuevos argonautas que tienen que seguir incorporándose”.
UNA SALIDA POLÉMICA DE RENTA 4
La polémica entre Renta 4 y De Juan se inició a mitad de 2017, aunque terminó de explotar en el verano de 2018. Según relató De Juan a Bolsamanía el pasado agosto, Renta 4 habría intentado cambiar las condiciones pactadas de inicio en torno al comisionado de Argos Capital en su propio beneficio, una propuesta que De Juan habría rechazado por ir en contra de sus clientes y de él como asesor. De ahí su mudanza a Esfera. Renta 4 negó el cambio del fondo Argos a Esfera y, según De Juan, algunos comerciales de Renta 4 han intentado retener a los clientes con informaciones poco veraces para evitar el traspaso entre fondos (de Argos Capital al Arca Global) una vez él ya anunció que Esfera sería su destino. En Esfera, la comisión total de la nueva estrategia asciende al 1,30% entre gestión y depósito, un 0,30% más barata que en el vehículo anterior, relata en su carta.
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Guerra entre Renta 4 y el asesor del fondo Argos (y sus clientes) por el cambio de gestoraNo obstante, fuentes cercanas a Renta 4 contrarrestan esta versión de los hechos. Según estas fuentes, hace diez años De Juan habría contactado con la oficina de Renta 4 en León para contarles el proyecto que tenía en mente. Renta 4 habría puesto el patrimonio inicial y necesario para constituir el fondo y, durante los dos primeros años, De Juan habría cobrado íntegramente la comisión de gestión sin retroceder la parte proporcional a Renta 4 por su comercialización, cuando se trataba de un profesional externo a la casa. Hace dos años, Renta 4 le habría exigido cobrar diez puntos básicos por su labor de venta, una cantidad que sí le habría retrocedido a Inversis Banco, quien también comercializa el Argos, pero que se habría negado a ceder a Renta 4. Finalmente, De Juan se ha mudado a Esfera enfrentado a los directivos de la gestora de Renta 4, que no obstante, no contempla querella alguna contra el ex asesor del fondo, afirman las fuentes consultadas.
LA RENTABILIDAD DE 2018, EN REVISIÓN
A pesar de aparecer en Morningstar como el fondo más rentable de 2018, desde la propia Esfera confirman que su rentabilidad no está calculada 100% correctamente, fruto de una confusión con las clases A y B del fondo. Habría que verla en dos tramos. Hasta noviembre, momento del cambio de responsable, y desde diciembre. De hecho, De Juan gestionará la clase A, tal y como especifica en su carta. De corregirse el error en la transmisión de su valor liquidativo, el fondo más rentable del año sería el Bankia Dólar (Cartera), con un 9,9%.
No obstante, a efectos de Morningstar -principal proveedor de datos de fondos- y pese a la nueva política de inversión y su nuevo responsable, sigue siendo el fondo más rentable de 2018. Esfera puntualiza que “Miguel de Juan es el gestor del fondo, aunque no es gestor relevante”, así como que “los fondos que sí están entre los más rentables son Esfera II Gesfund Aqua, Esfera Seasonal Quant Multistrategy o Esfera Yosemite Absolute Return”.
