¿Qué espera Ibercaja Gestión de 2024 y cuáles son las principales apuestas de la gestora aragonesa en bolsa y bonos? Beatriz Catalán, su directora de Inversiones, cree que el próximo año será de crecimiento ralentizado, de inflaciones en clara moderación "aunque en niveles incómodos para los bancos centrales, sobre todo el BCE"; y de notables diferencias entre países.
En concreto, ha apuntado que la actividad económica de la eurozona y de Estados Unidos diferirán sustancialmente, además de que es posible que la temida recesión aceche a la economía estadounidense. En el Viejo Continente, si bien no ha confirmado que se pueda producir, ha indicado que los datos que llegan de Alemania sitúan a la primera economía de la zona del euro "prácticamente" en una recesión técnica.
RENTA FIJA
Catalán cree que el escenario de tipos no variará mucho hasta finales del año que viene, por lo que ha subrayado que el posicionamiento de la gestora seguirá siendo cauto. Por ello, la directora de inversiones apuesta por los bonos soberanos y el crédito privado con buena calidad crediticia, al tiempo que ha reconocido que "es el momento" de "ir alargándolas gradualmente".
"El nivel de TIR (tasa interna de retorno) nos permite un 'carry' muy interesante, capaz de compensar la volatilidad que se podría observar en los tipos de interés", ha añadido, al tiempo que ha subrayado que la calidad "debe primar" tanto en el caso del crédito privado como de los bonos soberanos.
De su lado, Luis Miguel Carrasco, director del Grupo Financiero de Ibercaja, ha recordado que, dado que la renta variable ha sido el valor que más ha sufrido en los últimos tiempos, la gestora ha optado por adoptar una posición prudente también en renta fija. "Al igual que en la subida fuimos cautos y no trabajamos en los primeros meses, ahora también estamos siendo prudentes antes de la caída y estamos cortos", ha explicado.
En consecuencia, Carrasco ha indicado que esta circunstancia les ha llevado a que "nuestros fondos de inversión y de pensiones hayan tenido una rentabilidad muy superior a la media del sector y a los índices de referencia".
SECTORES DEFENSIVOS
Con todo, Catalán ha advertido que 2024 "no va a ser un año en el que todo va a valer" y por ello cree que es indispensable apostar por valores defensivos y de calidad. "El mercado se va a fijar todavía más en el crecimiento antes que en la inflación", ha apuntado.
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Por ello, Catalán destaca que seguirán invertidos en sectores defensivos como sanidad, 'utilities' ("conforme bajen los tipos de interés, funcionarán mejor"), el consumo básico y la tecnología, con una clara apuesta por el software, ya que "tiene ingresos más recurrentes y en estos momentos de debilidad se va a defender mejor".
En el lado contrario de la balanza, esta experta recomienda "esperar un poco más" con el sector inmobiliario, un valor en el que, pese a todo, "seguimos creyendo". La directora de inversiones de Ibercaja Gestión destaca que es un sector que ha sufrido "mucho" con la subida de tipos de interés, pero que, en un momento en el que "se empieza a vaticinar" la bajada de tasas, "lo va a hacer muy bien".
A su vez, Catalán sugiere evitar sectores cíclicos como el de consumo discrecional o el industrial. Más en concreto, la estratega de Ibercaja Gestión ha indicado que ya se están empezando a ver las primeras caídas en el sector automovilístico, tanto en los volúmenes de ventas como, sobre todo, en los márgenes. "Se han aprovechado de las subidas de precios para aumentar unos márgenes tradicionalmente bajos… pero no les va a quedar más remedio que bajar los precios", ha añadido.
Por su parte, Carrasco ha indicado que nadie podía prever el estallido del conflicto entre Israel y Palestina en Oriente Medio, lo que, sumado a la todavía activa guerra en Ucrania, amenaza con tensionar los mercados en los primeros compases de 2024. "Vamos a seguir aprovechando la renta fija en el corto plazo y a seguir siendo prudentes, para estar preparados si se produce una bajada de tipos", ha explicado.
Por último, Carrasco ha apuntado que las entidades financieras "ni estábamos cómodas en los tipos de interés muy bajos de antes, ni en los muy altos de ahora". En este sentido, el director del Grupo Financiero de Ibercaja ha señalado que "descartaría totalmente" una bajada de tipos de interés en el primer semestre del año y cree que, de producirse, se hará en la segunda mitad del año "encabezada por la Reserva Federal (Fed), que demuestra que es el banco central más ágil en sus actuaciones".
UN 2023 HISTÓRICO
Como decíamos, Ibercaja Gestión celebró este pasado miércoles unos diez primeros meses de 2023 difícilmente mejorables. La gestora ha captado 3.147 millones de euros en nuevas aportaciones a sus fondos de inversión, alrededor de 18 de cada 100 que entran en el mercado, y también ha logrado que más de la mitad de los fondos de sus clientes estén fuera de balance. En concreto, el 51,8% del dinero de sus clientes está en fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de vida.
El desempeño de Ibercaja Gestión ha sido "histórico", según Carrasco, aunque ve difícil que pueda repetirse el próximo año. No obstante, en la gestora no se conforman con lo conseguido y apuntan hacia cotas más altas.
De su lado, Lily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, ha subrayado que la entidad es "la gestora nacional que más ha incrementado el volumen administrado en estos diez meses, la segunda en captación neta de fondos de inversión, y sólo en el mes de octubre, hemos registrado 199 millones de euros de entradas en nuestros fondos de inversión, cifra que supone el 30% del total de las aportaciones".
