Con la primera subida de tipos en el horizonte en EEUU, los analistas de Deutsche Bank son positivos con los mercados de renta variable de cara al próximo año. "Esperamos que el crecimiento continuo de los beneficios empresariales impulse los mercados de renta variable en 2022, con posibles rotaciones sectoriales. Podríamos ver un primer semestre con apuesta por los valores más ligados al ciclo, y un segundo semestre, probablemente con más volatilidad, donde los valores defensivos pueden recuperar su atractivo", ha afirmado Diego Jiménez-Albarracín, responsable de Renta Variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España.
Deutsche Bank tiene las siguientes previsiones para las diferentes clases de activos:
Renta Variable: Se prevé que el crecimiento continuo de las ganancias impulse los mercados de renta variable, ya que la fuerte demanda permitirá a las empresas superar la inflación. Los márgenes empresariales deberían demostrar ser resistentes en EE.UU. e incluso podría expandirse en Europa. Esperamos ganancias de un dígito de media en todas las regiones.
Renta Variable Emergente: Se espera que la renta variable de mercados emergentes se desempeñe mejor en 2022 que en 2021, pero probablemente tendrá un rendimiento inferior a corto plazo debido a la incertidumbre en torno a los mercados inmobiliarios y crediticios chinos y las posibles restricciones antes de los Juegos Olímpicos de invierno de Beijing. El segundo trimestre debería ser un punto de inflexión a medida que las autoridades chinas eliminen las restricciones y continúe la reapertura de las economías de la ASEAN. -
Crédito IG (con grado de inversión): El crédito de IG global debe seguir respaldado por la mejora de los fundamentales empresariales junto con una demanda estable frente a la disminución de la oferta. Sin embargo, será sensible a los cambios en las expectativas de tipos y puede haber volatilidad.
Crédito HY (high yield): El crédito HY global debería beneficiarse de la mejora de los fundamentos empresariales, con una nueva caída de las tasas de impago. Además, es menos sensible a los movimientos en los tipos de interés. Las tendencias de las calificaciones también son favorables, ya que las mejoras superan a las rebajas. Las presiones inflacionistas, el cambio en la política de los bancos centrales y la diversidad en los resultados empresariales pueden provocar una mayor volatilidad. - Renta Fija emergente: Los diferenciales de crédito de los mercados emergentes deberían reducirse durante los próximos doce meses, ante la mejora de la situación económica y empresarial y una retirada de estímulos por parte de la Fed que ya estaría descontada. -
Petróleo: A corto plazo, la escasez de gas natural debería beneficiar la demanda de petróleo durante el período invernal. Además, es probable que la OPEP + continúe aumentando su producción de forma controlada limitando la posibilidad de un aumento repentino del suministro. No obstante, no esperamos un aumento sustancial de los precios, ya que algunos países pueden utilizar sus reservas estratégicas en un intento de limitar el aumento del precio del petróleo, que actúan como un aumento de impuestos para los consumidores. -
Oro: Poco atractivo ante una previsible reducción de la demanda.
