En directo | La Fed eleva las expectativas de inflación y adelanta la subida de tipos a 2023

Cierre bajista en Wall Street (Dow Jones: -0,77%; S&P 500: -0,54%; Nasdaq: -0,24%) tras las incertidumbres lanzadas por Powell al mercado. De manera inversa, la rentabilidad del bono americano a 10 años ha repuntado hasta el 1,57%. Con este data point cerramos el directo. Muchas gracias por seguir este directo especial y nos vemos en el próximo¡¡

"Haremos lo que podamos para evitar reacciones del mercado al tapering", afirma Powell, que culmina así una rueda de prensa en la que ha reconocido muchas dudas sobre la evolución de los precios a corto, medio y largo plazo.

"No tenemos la sensación de estar detrás de la curva de tipos", afirma Powell al ser cuestionado por posibles críticas a su política monetaria.

"No tenemos certezas de los efectos de la reapertura sobre los precios", vuelve a reconocer Powell. En definitiva, la Fed no sabe qué pasará con la inflación en los próximos meses.

"Sí, hay riesgos de que la inflación sea mayor de lo que esperamos", reconoce Powell.

"Hay mucha incertidumbre sobre el timing de los efectos transitorios sobre los precios y no descartamos que puedan ser más duraderos de lo previsto. Si vemos que ocurre esto, usaremos las herramientas que tenemos para controlar los precios, aunque este no es nuestro escenario central". Powell vuelve a reconocer que no tienen ni idea de lo que va a pasar con la inflación en los próximos meses.

"El equilibrio entre oferta y demanda se producirá en los próximos meses", comenta Powell, que intenta tranquilizar al mercado tras sus dudas anteriores sobre si la inflación será transitoria o más persistente.

"Estamos muy lejos" de alcanzar nuestros objetivos de pleno empleo e inflación, asegura el presidente de la Fed.

"El inicio del tapering será ordenado, metódico y transparente", añade Powell sobre este proceso.

"Hemos tenido discusiones sobre el tapering y las seguiremos teniendo", afirma Powell ahora en un lenguaje más claro.

"No hemos tenido ninguna discusión sobre subir tipos, sería muy prematuro", afirma Powell al ser cuestionado sobre las dos subidas de tipos que han anticipado los miembros de la Fed para 2023 en el famoso diagrama de puntos.

"Ha sido una reunión para hablar sobre comenzar a hablar" sobre el tapering, afirma Powell, que no está teniendo una tarde demasiado brillante hasta el momento.

"No estamos seguros de cuándo se terminarán los factores transitorios sobre la inflación", reconoce Powell, que ha puesto como ejemplo la gran subida de los coches usados en EEUU. "En algún momento esta tendencia se revertirá, pero no sabemos cuándo. Tenemos que ser pacientes". Este mensaje no es demasiado tranquilizador para el mercado.

"Esperamos una fuerte creación de empleo en verano y otoño", afirma Powell.

Pero Powell añade: "Si las expectativas de inflación suben demasiado, estamos preparados para actuar".

"Las expectativas de inflación a largo plazo han vuelto al objetivo del 2%", dice Powell.

"La inflación seguirá subiendo en los próximos meses antes de moderarse", afirma Powell en sus palabras iniciales.

Jay Powell ha comenzado su rueda de prensa. Tal y como había dicho Paul Tudor Jones, enfrenta la comparecencia más importante desde que tomó el timón de la Fed.

La deuda pública americana ha disparado sus rentabilidades en todos los tramos. En el bono a 5 años, ha repuntado hasta el 0,85% desde el 0,77% registrado antes de las nuevas previsiones sobre los tipos.

La Fed ha sorprendido al mercado con sus nuevas previsiones. Buena prueba de ello es que el rendimiento del bono americano a 2 años se ha disparado hasta el 0,18% desde niveles del 0,15% y ha marcado máximos desde junio de 2020.

La primera reacción de Wall Street al adelanto de la primera subida de tipos anticipada por la Fed ha sido moderamente bajista. Los índices caen medio punto porcentual. En paralelo, el rendimiento de los bonos ha repuntado rápidamente hasta el 1,53%

Hasta 13 miembros de la Fed anticipan ahora al menos dos subidas de tipos en 2023, frente a la estimación de marzo, cuando sólo 7 miembros del banco central anticipaban al menos dos subidas.

La Fed eleva su previsión para la inflación PCE subyacente hasta el 3% desde el 2,2% para 2021. Aunque para 2022 la revisión al alza es mucho menor, hasta el 2,1% desde el 2%.

La Fed eleva su previsión para la inflación PCE hasta el 3,4% desde el 2,4% para 2021. Es una revisión al alza muy relevante.

La Fed adelanta a 2023 su previsión de primera subida de tipos

"Sin embargo", añade este experto, "conviene recordar que la Fed desea que la inflación alcance el objetivo del 2% o que incluso lo supere, y también persigue una mejora amplia e inclusiva del empleo. Por lo tanto, el reajuste de la inflación en niveles más elevados coincide con los objetivos a largo plazo del banco central. La reunión de hoy debería ofrecernos cierta información al respecto".

"Si los datos de empleo comenzaran a mejorar de forma significativa (y se redujera la cifra sin precedentes registrada en el mes de marzo, con ocho millones de empleos sin cubrir), se aprobaran nuevas medidas de estímulo fiscal y la tendencia de la inflación subyacente superara el 2,5%, la Reserva Federal se plantearía la posibilidad de reducir sus programas de compras de activos y subir los tipos de interés antes de lo previsto", señala Jared Franz, economista estadounidense de Capital Group.

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, y el de Rusia, Vladímir Putin, han llegado a un acuerdo para el retorno de los embajadores que habían sido expulsados de los respectivos países y para el inicio de conversaciones sobre ciberseguridad, según ha anunciado Putin al concluir la cumbre celebrada este miércoles en Ginebra. Puede ampliar aquí la noticia.

El petróleo Brent marca nuevos máximos anuales en 75 dólares y acumula una subida anual del 45%, que se amplía hasta el 70% en los últimos doce meses. Eso explica, en parte, el fuerte repunte de la inflación registrado desde el mes de marzo hasta la actualidad. Además, el euro se deprecia un 0,07% y se cambia a 1,2116 dólares; y la onza de oro avanza un 0,3%, hasta 1.861 dólares.

Wall Street cotiza con ligeras caídas pero muy cerca de sus máximos históricos. El S&P 500 acumula una revalorización anual del 13% en estos momentos.

Por su parte, la rentabilidad del bono americano a 10 años, muy seguida por ser un termómetro de las presiones inflacionistas, se relaja ligeramente hasta el 1,49%. Y se mantiene alejada del máximo anual que marcó a finales de marzo cerca del 1,75%.

En particular, buscamos cambios en la comunicación sobre las compras de activos (QE). Creemos que la Fed repetirá que la compra de bonos continuará al ritmo actual "hasta que se haya logrado un progreso sustancial", pero que el presidente Powell reconocerá que las discusiones sobre el tapering se han acercado", afirman los analistas de Danske Bank.

"Powell podría plantear la idea de reducir las compras de bonos en la reunión de septiembre.  Aunque nuestro escenario base sigue siendo que el tapering se anuncie en la reunión de diciembre, pensamos que la Fed podría reflexionar antes de eso sobre la posibilidad de tapering en septiembre en caso de que la inflación sea más persistente de lo esperado, y quieran gestionar el riesgo de una aceleración no deseada de las expectativas de inflación", añade esta experta.

"Esperamos que la Fed mejore sus perspectivas de crecimiento y revise sustancialmente las previsiones de inflación.  Como resultado de la mejora de las perspectivas de crecimiento, y a pesar de la naturaleza transitoria del repunte de la inflación, creemos que la mayoría de los responsables de la Fed también adelantarán sus proyecciones para la primera subida de tipos a 2023 (frente a 2024 en marzo)", comenta Tiffany Wilding, economista en EEUU de PIMCO.

"Es probable que la Fed comience a discutir la senda de la reducción gradual (de sus estímulos), y en las próximas reuniones podría indicar el momento de su implementación", argumentan los analistas de JP Morgan, quienes anticipan que "la reducción comenzará a principios del próximo año, a pesar de que los temores sobre la inflación no seguirán acelerándose".

"Sin duda", reconocen, "es probable que la inflación se mantenga elevada en el futuro próximo, pero el posible pico en la tasa interanual del IPC subyacente podría tener lugar durante los próximos meses". Si bien esperan que la Fed reitere su postura de que la inflación es "transitoria", anticipan que "tomará medidas hacia la normalización de su política monetaria".

"Esta reunión es tan importante porque hemos recibido muchos datos que desafían tanto la misión de la Fed (pleno empleo e inflación controlada en el 2%) como su modelo (de política monetaria)", ha señalado Jones.

"Así que la forma en que reaccione la Fed a esto será extraordinariamente importante; y creo que para los inversores es crucial para saber cómo deberían lidiar con sus carteras en el futuro".