En directo | La Fed prevé más crecimiento e inflación en 2021, pero no subirá tipos hasta 2023

El Dow Jones rompe los 33.000 puntos tras las nuevas previsiones de la Fed y marca nuevos máximos históricos. Hasta aquí ha llegado nuestro directo especial. Muchas gracias por seguir el evento monetario más importante del mundo en Bolsamanía. Les esperamos en la reunión del 28 de abril. Hasta la próxima¡¡

Powell concluye su rueda de prensa. El banquero central ha pasado el examen con buena nota, según se desprende de la reacción de Wall Street y del mercado de bonos.

"La inflación repuntará por la reapertura de la economía porque hay muchos sectores que no han abierto, pero las expectativas de inflación a largo plazo están bien ancladas en el 2%", afirma Powell.

"No es apropiado fijar fechas para futuras retiradas de estímulos porque dependerá de la evolución de la economía y serán anticipadas con gran antelación".

"No hemos visto excesos financieros ni burbujas durante la última década pese a nuestra política monetaria. Monitorizamos las condiciones financieras muy de cerca porque nuestra mayor preocupación es que se mantengan estables", afirma Powell.

"Las previsiones son mucho más inciertas que en condiciones normales. Nunca habíamos tenido una pandemia como esta ni unos estímulos fiscales de este tamaño", reconoce Powell.

"La fuerte recuperación en EEUU impulsará la economía global", afirma Powell. El rendimiento del bono americano a 10 años relaja su avance hasta el 1,63%. Parece que Powell está consiguiendo contentar a todo el mundo.

"La respuesta fiscal del Gobierno ha sido muy importante y adecuada", afirma Powell, quien ha resaltado la "rapidez" para aprobar el nuevo plan de estímulos de la Administración Biden.

"Me preocuparía que las condiciones financieras se tensionaran", afirma Powell, aunque evita señalar que utilizaría herramientas adicionales si los rendimientos de los bonos se disparan más allá de un determinado nivel. El temor del mercado es que los rendimientos de los bonos soberanos, como el 10 años americano, suba por encima del 2%.

"El desempleo tardará un buen tiempo en bajar hasta nuestros objetivos", afirma Powell. La Fed ha anticipado una tasa de paro en el 3,5% en 2023.

"Nosotros controlamos el apoyo que podemos dar a la economía, no controlamos otros factores" como la evolución de la pandemia, afirma Powell.

"Nos gustaría ver a la inflación durante algún tiempo por encima del 2%", asegura Powell. Recordamos que la previsión es que la tasa PCE suba hasta el 2,4% en 2021.

"Anticiparemos con mucho tiempo la retirara de estímulos", ha asegurado Powell, aunque ha vuelto a remarcar que no es el momento y que la Fed no se lo ha planteado todavía.

Jerome Powell comienza su rueda de prensa. Expectación máxima en el mercado con su visión sobre la inflación, los bonos y la recuperación económica.

La Fed ve más crecimiento económico, pero los tipos seguirán en mínimos históricos del 0%-0,25% hasta 2023, según estas previsiones. Por el momento, los miembros del FOMC anticipan que el repunte de la inflación por los estímulos económicos y la reapertura de la economía será transitorio y se suavizará a partir de 2022.

El Dow Jones aumenta ganancias y marca un nuevo máximo histórico por encima de 33.000 puntos. El Nasdaq cotiza plano tras haber bajado un 1% anteriormente.

El rendimiento del bono americano a 10 años se relaja ligeramente pero avanza hasta el 1,65%, tras un máximo intradía en el 1,689%.

El petróleo West Texas cae un 0,4%, hasta 64,50 dólares. La onza de oro sube un 0,2%, hasta 1.735 dólares. El euro se aprecia un 0,48% y se cambia a 1,1957 dólares.

De cara a 2023, un miembro del FOMC anticipa una subida de tipos, otro anticipa dos subidas, tres anticipan tres subidas y dos prevén cuatro subidas. En diciembre, tres miembro del FOMC pronosticaban una sola subida de tipos, uno anticipaba dos subidas y otro cuatro subidas.

De los 18 miembros que componen el FOMC, el Comité de Mercado Abierto que decide la política monetaria, tres de ellos anticipan una subida de tipos en 2022 y uno anticipa dos subidas. En diciembre, tan sólo un miembros del FOMC preveía una subida de tipos en 2022.

La Fed eleva su previsión para la inflación PCE hasta el 2,4% desde el 1,8% para 2021. En 2022, anticipa una tasa PCE del 2%, frente al 1,9% anterior. Sobre la inflación PCE subyacente, anticipa un 2,2% para 2021 frente al 1,8% previsto en diciembre; y el 2% para 2022 (anteriormente un 1,9%).

La Fed mejora su previsión sobre la tasa de paro hasta el 4,5% desde el 5% para 2021. De cara a 2022, anticipa una tasa de paro en el 3,9%, frente al 4,2% pronosticado en diciembre.

La Fed eleva hasta el 6,5% su previsión para el PIB de 2021, muy por encima de su anterior previsión del 4,2%. Para 2022 la eleva ligeramente hasta el 3,3% desde el 3,2% anterior, anticipado en diciembre.

La Fed mantiene tipos en el 0%-0,25% y su QE en 120.000 millones de dólares. No hay sorpresas en este sentido ni tampoco se esperaban.

"El euro/dólar se está desplazando en los últimos meses dentro de un canal bajista bastante claro. Esta tarde tenemos reunión de la Fed y suele ocurrir que la volatilidad se disparará en el cruce en los dos sentidos. De hecho, casi que suele ser mucho más fiable lo que pasa el día de después que en la propia sesión.

Y mientras tanto lo que tenemos es un canal bajista y una potencial zona de soporte en la MM200 diaria, coincidiendo aproximadamente con los mínimos de marzo en los 1,1834. Si este soporte se termina perforando puede decirse que ya no hay ninguno importante hasta la zona de los 1,16: los mínimos de septiembre y de noviembre. Por arriba, por el lado de las resistencias, tenemos la parte alta del canal, ahora en el entorno de los 1,2120. Alea iacta est", añade José María Rodríguez.

Wall Street espera a Jerome Powell con el rendimiento de los bonos en máximos de 13 meses y con los principales índices norteamericanos con signo mixto. El Dow Jones sube ligeramente, pero el Nasdaq baja un 1%.

La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años ha marcado un nuevo máximo anual y de 13 meses en el 1,68%, una muestra más de que el cónclave de política monetaria que celebra la Reserva Federal (Fed), y cuyas conclusiones se conocen esta tarde, es "una de sus reuniones más críticas en mucho tiempo", según los expertos de Bank of America.

"A día de hoy, la Fed considera que la subida de las rentabilidades es ordenada, en línea con las expectativas de recuperación de la economía y de la inflación. Con todo, los inversores siguen preocupados por la verticalidad (momentum) de las subidas.

Técnicamente hay dos zonas de control a vigilar en el corto plazo. Por un lado tenemos el hueco bajista, por definición resistencia, de los 135,50 (sesión del 22 de febrero) y como soporte el nivel de los aproximadamente 128. Este nivel de precios viene actuando como charnela desde principios de 2016. Actuó como soporte en marzo de 2016 y en diciembre de 2019 y como resistencia en septiembre de 2017 y verano de 2029", afirma José María Rodríguez, analista de Bolsamanía.

Los expertos del banco holandés Rabobank explican que la inflación no es una preocupación para la Fed. Hasta ahora, el organismo ha considerado que la subida en la rentabilidad de los bonos es ordenada y consistente con sus expectativas de recuperación económica. Pero la principal preocupación sigue siendo el ritmo de esa subida.

"Esperamos que la reunión del FOMC confirme la postura moderada de la Fed, lo que ayudará a compensar parte de la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos debido al fuerte crecimiento y la mayor inflación. Aumentamos nuestra previsión de bonos del Tesoro a 10 años para fin de año al 2%, que todavía está considerablemente por debajo de las cotas históricas", señalan desde Julius Baer.

"Powell tendrá que encontrar el equilibrio adecuado entre una evaluación más optimista de las perspectivas y su política asimétrica con las expectativas de inflación y la creación de empleo", señala Bank of America. Una tarea nada fácil en el escenario actual, que obligará a la Fed y a su presidente a hilar muy fino para contentar a todos los actores del mercado.

"La mayor preocupación que pueden tener Powell y Clarida en la reunión de esta semana, además de datos más sólidos, que parecen inevitables en este momento, es si más funcionarios de la Fed cambian sus pronósticos para las primeras subidas de tipos a 2023 desde 2024, dadas las fuertes perspectivas de crecimiento", opinan los estrategas de Berenberg.

Si cambian sus pronósticos, a Powell le resultará mucho más difícil lanzar un mensaje consistente. "Puede insistir tanto como quiera en que las tasas no se moverán antes de 2024, pero si el mercado piensa lo contrario, no habrá mucho que pueda hacer para cambiar esa percepción", añaden.

El cónclave monetario del banco central más poderoso del mundo estará marcado por tres factores: las nuevas previsiones económicas, las nuevas proyecciones sobre los tipos de interés y los comentarios sobre la inflación y la rentabilidad de los bonos.

NUEVAS PREVISIONES ECONÓMICAS

Los analistas esperan que los miembros del FOMC, el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central que decide la política monetaria, eleven sus previsiones de crecimiento y mejoren sus estimaciones sobre la tasa de desempleo. En su anterior estimación de diciembre, la Fed anticipó un crecimiento del PIB del 4,2% en 2021 y del 3,2% en 2022.

Además, anticipó una caída de la tasa de paro hasta el 5% este año y hasta el 4,2% el próximo ejercicio, con una tasa de inflación PCE del 1,8% en 2020 y del 1,9% en 2022. "La proyección media actualizada de la Fed mostrará tasas de crecimiento e inflación más altas y una proyección de tasa de desempleo más baja al menos para este año", señalan desde Julius Baer.