En directo | El BCE recorta los tipos un 0,25% y elimina la referencia a mantenerlos "en niveles restrictivos"

Comienza el turno de preguntas, la fase más interesante de la rueda de prensa.

"El aumento de la fricción en el comercio mundial podría debilitar el crecimiento y provocar mayor incertidumbre sobre la evolución de la inflación en la zona euro", señala Lagarde, sin mencionar directamente a la política arancelaria anunciada por Donald Trump.

"Los riesgos para el crecimiento económico se inclinan a la baja", afirma al comentar las previsiones económicas.

"La evolución de la inflación subyacente a medio plazo está en línea con nuestro objetivo" del 2%, añade la dirigente.

"El aumento de la inflación en noviembre era esperado por efectos de base", asegura Lagarde.

"La economía se fortalecerá a medio plazo, pero más lentamente de lo previsto", comenta la banquera central.

"El mercado laboral permanece resiliente y sigue en mínimos históricos", afirma Lagarde.

Comienza la rueda de prensa de Lagarde. Veremos si hay algún comentario relevante que mueva el mercado.

La principal novedad del comunicado es que el BCE ha eliminado la referencia a mantener los tipos de interés "en niveles suficientemente restrictivos el tiempo que sea necesario".

"El Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice de forma sostenida en su objetivo del 2% a medio plazo, y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria", reitera el BCE.

"En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos", añade el organismo.

"Los expertos del Eurosistema prevén ahora una recuperación económica más lenta que en las proyecciones de septiembre. Aunque el crecimiento repuntó en el tercer trimestre de este año, los indicadores de opinión apuntan a que se ha ralentizado en este trimestre. En conjunto, se prevé un crecimiento de la economía del 0,7% en 2024, del 1,1% en 2025, del 1,4% en 2026 y del 1,3% en 2027. La recuperación estimada se basa principalmente en el incremento de las rentas reales, que debería permitir a los hogares consumir más, y a las empresas aumentar la inversión. Con el tiempo, la desaparición gradual de los efectos de la política monetaria restrictiva debería respaldar una recuperación de la demanda interna", añade el BCE.

"Las condiciones de financiación están relajándose, dado que las recientes bajadas de los tipos de interés acordadas por el Consejo de Gobierno están reduciendo gradualmente el coste del crédito nuevo para las empresas y los hogares. No obstante, siguen siendo estrictas, debido a que la política monetaria es aún restrictiva y a que las anteriores subidas de los tipos de interés siguen transmitiéndose al saldo vivo del crédito concedido", afirma la entidad.

"La mayoría de los indicadores de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará de forma sostenida en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2% a medio plazo. La inflación interna ha descendido, pero sigue siendo elevada, principalmente porque los salarios y los precios en algunos sectores están aún ajustándose a la fuerte subida anterior de la inflación con un retraso considerable", argumenta el BCE en su comunicado.

"El proceso de desinflación sigue avanzando", afirma el BCE. "Los expertos del Eurosistema estiman que la inflación general se situará en promedio, en el 2,4% en 2024, el 2,1% en 2025, el 1,9% en 2026 y el 2,1% en 2027, cuando el régimen ampliado de comercio de derechos de emisión de la UE comience a aplicarse. Para la inflación, excluidos la energía y los alimentos, la previsión es que se situé, en promedio, en el 2,9% en 2024, el 2,3% en 2025 y el 1,9% tanto en 2026 como en 2027", añade el organismo.

El BCE recorta los tipos un 0,25%, hasta el 3%. Una decisión que ha cumplido la previsión del consenso. Vamos a ir desgranando el comunicado para ver si hay cambios relevantes.

"El camino del BCE está claro, con importantes recortes de tipos por delante para acercarse al tipo neutral, o incluso por debajo si la situación económica lo requiere. La inflación sigue cayendo gradualmente hacia el objetivo del 2%, y el BCE está más preocupado por el crecimiento, sobre todo porque la incertidumbre comercial y política pesará sobre la confianza", afirma Benjamin Melman, CIO de Edmond de Rothschild AM.

Gordon Shannon, gestor de carteras en TwentyFour Asset Management (boutique de Vontobel), afirma que "el BCE debe mantener abiertas sus opciones ante los posibles aranceles de Trump. Aparte de las ya deterioradas economías de Francia y Alemania, los gobiernos pueden intentar mitigar una guerra comercial con estímulos fiscales, alimentando así la inflación".

"Por lo tanto", concluye este experto, "el BCE no puede ofrecer directamente una orientación prospectiva y seguirá dependiendo de los datos. Sin embargo, es posible que el BCE modere su política actual, que considera 'suficientemente restrictiva', al reconocer que es necesaria una mayor relajación".

"En la actualidad, los mercados europeos de renta fija ofrecen algunas operaciones de valor relativo que pueden resultar rentables: comprar bonos del gobierno francés frente a swaps, mantener otros bonos del gobierno como Italia y España y buscar oportunidades de dispersión de diferenciales en el crédito corporativo", comentan desde la gestora AXA IM.

El Ibex 35 cae un 0,04%, hasta 11.784 puntos, mientras el resto de bolsas europeas cotizan con ligeras ganancias.

El euro se aprecia un 0,1% ($1,0504), y la onza de oro baja un 0,4% ($2.744).

Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años repunta al 4,3% y la del bund alemán sube al 2,15%, mientras la del bono español avanza al 2,79%.

"Si el BCE afirma que los riesgos de inflación son a la baja, entonces podríamos ver al euro desplomarse. El euro/dólar se ha negociado en un rango estrecho entre $1,05 y $1,06 en el último mes. Una evaluación moderada por parte del BCE podría hacer que este par rompa el mínimo de noviembre de $1,0418, lo que sería una ruptura significativa del soporte y abriría el camino a la paridad", explica Kathleen Brooks, directora de análisis de XTB.