En directo | La Fed "no descarta nada" para su próximo cónclave y mantiene los tres recortes de este año

Los principales índices de Wall Street han cerrado con alzas destacadas (Dow Jones: +1,03%; S&P 500: +0,89%; Nasdaq: +1,25%) tras la decisión de la Reserva Federal.

En otros mercados, el petróleo West Texas ha bajado un 1,95% ($81,84) y el Brent ha perdido un 1,45% ($86,13). Por su parte, el euro se ha apreciado un 0,49% ($1,0919), y la onza de oro ha sumado un 1,23% ($2.186). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se ha relajado al 4,281% y el bitcoin ha avanzado un 2,72% ($66.399).

"El Comité Federal de Mercado Abierto todavía está esperando una mayor confianza en que la inflación se está moviendo 'sosteniblemente' hacia su objetivo de inflación del 2% antes de dar señales de que está listo para comenzar a levantar el pie del freno. Esto reduce nuestras probabilidades subjetivas de que se produzca un recorte de tipos en mayo, nuestro pronóstico de referencia actual. Es probable que cambiemos nuestra previsión de la Reserva Federal, retrasando la primera bajada de tipos de mayo a junio, pero las implicaciones para nuestras previsiones de PIB, desempleo e inflación serían mínimas", aseguran los analistas de Oxford Economics.

"Una fuerte contratación en sí misma no sería una razón para posponer los recortes de tasas", ha señalado Powell, y ha agregado que "un debilitamiento inesperado en el mercado laboral también podría justificar una respuesta política"

Powell ha asegurado que el organismo no ha tomado ninguna decisión para las próximas reuniones y que todo dependerá de los datos, aunque ha matizado que "no descarta nada" de cara al siguiente cónclave monetario, que celebrará en mayo.

"No hemos tomado ninguna decisión hoy sobre reuniones futuras", ha destacado Powell, quien hasta el momento no ha dado ninguna pista sobre cuándo pueden comenzar los recortes de tipos.

Powell ha destacado que los últimos datos de inflación, que han empeorado los pronósticos, "no cambian la historia general", que sigue siendo la de una inflación que se modera "gradualmente".

"Creemos que nuestra tasa de política probablemente esté en su punto máximo para este ciclo de ajuste y que si la economía evoluciona en términos generales como se espera, probablemente será apropiado comenzar a reducir la restricción política en algún momento de este año", ha destacado Powell.

Después de que la Fed haya hecho pública su decisión de mantener los tipos de interés sin cambios, ahora será su presidente, Jerome Powell, quien comparezca ante la prensa para dar más detalles sobre los planes del banco central a futuro.

Los principales índices de Wall Street han reaccionado al alza a la decisión de la Fed de mantener los tipos y ahora cotizan con subidas moderadas.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 2,23% ($81,61) y el Brent pierde un 1,89% ($85,75). Por su parte, el euro se aprecia un 0,10% ($1,0875), y la onza de oro avanza un 0,69% ($2.174). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años repunta al 4,297% y el bitcoin retrocede un 0,95% ($64.043).

La Fed espera ahora que el deflactor PCE subyacente cierre 2024 en el 2,6%, mientras que en diciembre apuntaba a un 2,4%. De cara a los próximos dos años, las proyecciones se mantienen sin cambios en el 2,2% para 2025 y en el 2% para 2026. Mientras, considera que el índice general caerá al 2,4% este año, como ya adelantara en diciembre, y seguirá su moderación hasta el 2,2% en 2025 (en diciembre preveía un 2,1%) y al 2% en 2026.

La Reserva Federal espera que la tasa de desempleo cierre este año en el 4%, lo que supone la revisión a la baja en una décima en relación a la estimación de diciembre. Según esta proyección, subiría una décima en 2025 y bajaría en la misma magnitud en 2026.

La Fed ha revisado al alza su previsión de crecimiento económico en EEUU hasta 2026. Ahora espera que este año se cierre con un alza del PIB del 2,1%, mientras que en diciembre estimaba un 1,4%, y que 2025 depare un incremento del 2% (frente al 1,8% anterior), al igual que en 2026.

La Reserva Federal ha mantenido los tres recortes de tipos que ya anticipó en diciembre para 2024, ya que ha dejado sin cambios el promedio de la tasa en el 4,6% para finales del curso. Sin embargo, ha reducido la flexibilización esperada para 2025 y 2026. De cara al año que viene, espera que los tipos bajen hasta el 3,9%, mientras que en diciembre preveía un 3,6%, y el descenso seguiría hasta alcanzar el 3,1% en 2026, frente al 2,9% de la estimación anterior.

La Fed no ve apropiado iniciar los recortes de tipos "hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%".

La Reserva Federal ha cumplido con las expectativas del mercado y ha mantenido los tipos en la horquilla ubicada entre el 5,25% y el 5,50%.

Los principales índices de Wall Street cotizan con ventas moderadas a falta de minutos para que la Fed comunique su decisión sobre los tipos de interés.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 2,06% ($81,75) y el Brent pierde un 1,93% ($85,70). Por su parte, el euro se deprecia un 0,02% ($1,0862), y la onza de oro sube un 0,02% ($2.161). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,279% y el bitcoin retrocede un 0,96% ($64.043).

"Seguimos pensando que serán apropiados tres recortes este año, con la banda superior de la tasa de fondos bajando al 4,75% a finales de año. Esta vez, sin embargo, los funcionarios podrían inclinarse a ser más agresivos que eso. Además, creemos que los puntos correspondientes al crecimiento del PIB a finales de 2024 (1,4 % en diciembre) y la inflación PCE subyacente (2,4%) también podrían aumentar ligeramente", anticipan los analistas de The Bank of New York Mellon.

"Esperamos que la Reserva Federal deje el gráfico de puntos sin cambios, revise el aumento del crecimiento y la inflación en 2024 y reitere que la tendencia desinflacionaria más amplia sigue vigente. El gráfico de puntos es una decisión ajustada, y existe el riesgo de que se indiquen menos recortes", aseguran los analistas de Bank of America.

Los principales índices de Wall Street cotizan con suaves compras a falta de tres horas para que la Fed comunique su decisión sobre los tipos de interés.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 2,17% ($81,66) y el Brent pierde un 1,76% ($85,86). Por su parte, el euro se deprecia un 0,05% ($1,0859), y la onza de oro gana un 0,06% ($2.160). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,279% y el bitcoin retrocede un 2,42% ($63.143).

Los analistas de Bank of America no esperan grandes cambios en el relato de la Fed en esta ocasión, aunque advierten de que "existe el riesgo de que se indiquen menos recortes". En diciembre, la Fed actualizó sus proyecciones económicas y el diagrama de puntos para avanzar la llegada de tres bajadas de tipos a lo largo de 2024, aunque todas estas previsiones pueden verse recalibradas este miércoles.

Recuerden que la decisión de la Fed se conocerá una hora antes de lo habitual, a las 19:00, debido al cambio de horario en Estados Unidos.

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto a falta de dos horas para que la Fed comunique su decisión sobre los tipos de interés.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 2,16% ($81,67) y el Brent pierde un 1,76% ($85,67). Por su parte, el euro se deprecia un 0,11% ($1,0853), y la onza de oro cede un 0,03% ($2.159). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,279% y el bitcoin retrocede un 1,82% ($63.543).

Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM, asegura que se deben tener en cuenta las elecciones presidenciales que se celebrarán a finales de año, puesto que "si al final de la primavera la economía sigue siendo demasiado fuerte para justificar un recorte de tipos, puede ser racional esperar hasta que haya una señal clara sobre la política fiscal después de las elecciones para calibrar la respuesta monetaria, incluso si algunas débiles señales de deterioro en el flujo de datos se materializan en el otoño".

"De hecho, si Donald Trump gana y los republicanos recuperan el control total del Congreso, es probable que se produzcan recortes fiscales, posiblemente en combo con aranceles comerciales inflacionistas (el candidato republicano declaró la semana pasada que compensaría el impacto de su arancel comercial del 10% sobre la renta real con recortes fiscales)", aseguran, y agregan que "la Fed preferiría evitar recortes demasiado cerca de las elecciones por miedo a ser acusada de parcialidad pro-Biden".

En la rueda de prensa posterior a la decisión de tipos, el presidente de la Fed, Jerome Powell, puede empezar a desvelar el rumbo de la política monetaria del banco central, si bien Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM, cree que "se ceñirá a preparar las mentes para una trayectoria de relajación, pero para ello probablemente llamará la atención sobre lo que está 'en camino' para la tensión inflacionista en lugar de sobre el resultado observado para los precios al consumo".

Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM, pone en duda que la Fed vaya a recortar tipos este año, y es que "lo que empieza a preocupar al mercado es la sensación de que la 'ventana de oportunidad' de la Reserva Federal es limitada", mientras se extiende la idea de que "si no ha recortado antes de junio, o incluso antes de julio, no podrá hacerlo antes de finales de año, si es que lo hace en 2024".

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto a falta de tres horas para que la Fed comunique su decisión sobre los tipos de interés.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 2,22% ($81,62) y el Brent pierde un 1,81% ($85,87). Por su parte, el euro se deprecia un 0,15% ($1,0848), y la onza de oro avanza un 0,01% ($2.159). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,283% y el bitcoin retrocede un 0,74% ($64.243).

En un contexto como el actual, marcado por las dudas sobre la evolución de la inflación, las proyecciones económicas que la Fed actualizará en esta ocasión cobran mayor importancia, ya que "un nuevo diagrama de puntos nos dirá mucho sobre cuán cautelosos se han vuelto los miembros en las últimas semanas", como destaca Neil Wilson, director de análisis de Markets.com.

"Incluso si las cifras de inflación más altas de lo esperado la semana pasada no han alterado drásticamente las expectativas para junio (hay mucho tiempo entre ahora y entonces) podrían tener un impacto importante en las proyecciones de los miembros del FOMC para la inflación PCE subyacente y sus opiniones sobre los recortes para el año", asegura.

Los analistas de Rabobank recuerdan que "el mercado previó un riesgo tangible de un recorte de tipos de la Fed en la reunión de política monetaria de este mes", y matizan que "actualmente, existe una creciente incertidumbre en el mercado sobre si el FOMC estará siquiera preparado para dar el paso en junio".

"La opinión central del banco holandés sigue siendo que el recorte inicial de tipos de la Reserva Federal será en junio. Esperamos que a esto le siga un movimiento en el tercer y cuarto trimestre. Sin embargo, reconocemos que los riesgos al alza para la inflación podrían mantener a la Fed en espera por más tiempo, lo que significa que existe un mayor riesgo de que los recortes de tasas de la Fed comiencen más tarde de junio", pronostican.

Michael Brown, estratega de investigación senior en Pepperstone, señala que "si bien la reunión del FOMC de marzo puede provocar cierta volatilidad intradiaria o intrasemanal en los mercados financieros, parece poco probable que la decisión en sí cambie las reglas del juego desde una perspectiva más amplia, ya que la dirección general de la política monetaria se mantendrá sin cambios, debido a que el contexto político sigue favoreciendo el riesgo".

"Si bien el FOMC no tendrá prisa por realizar recortes, probablemente reiterará la necesidad de mantener la restricción hasta que esté 'confiado' en que la inflación está regresando al objetivo del 2%. En otras palabras, seguirá jugando a un juego de espera dependiente de los datos", agrega.

Los últimos datos macroeconómicos conocidos en Estados Unidos, principalmente los que muestran una inflación más pegajosa de lo esperado, han hecho que los inversores recalibraran sus previsiones sobre los recortes de tipos, que a principios de año estaban fijadas para esta reunión de marzo. Sin embargo, el propio presidente del banco central, Jerome Powell, se encargó de enfriar esa posibilidad, y ahora los operadores prevén, con tan solo un 52,7% de probabilidad, una primera bajada de tasas en junio.

Los principales índices de Wall Street cotizan con signo mixto en una jornada marcada por la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal.

En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,52% ($82,20) y el Brent pierde un 1,26% ($86,67). Por su parte, el euro se deprecia un 0,24% ($1,0838), y la onza de oro cede un 0,20% ($2.155). Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,295% y el bitcoin retrocede un 2,42% ($63.143).

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos protagoniza un nuevo cónclave monetario, sobre el que los analistas consideran que "no debería cambiar las reglas del juego", ya que se da por hecha una nueva pausa en los tipos de interés, que previsiblemente continuarán en la horquilla comprendida entre el 5,25% y el 5,5%, mientras el mercado busca pistas sobre cuándo comenzarán los recortes de tasas.