En directo | La Fed cumple la 'tradición' de subir los tipos en diciembre

Wall Street ha celebrado con un incremento de las compras la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de elevar los tipos de interés para situarlos en el 1,25-1,50%. Así, el Dow Jones (+0,33%) ha cerrado con nuevos récords en los 24.586 puntos. El Nasdaq también se ha revalorizado un 0,20%. Sin embargo, y pese a que el S&P había conseguido marcar máximos, finalmente se ha dado la vuelta y ha cerrado con leves pérdidas (-0,04%).

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La Bolsa de Nueva York está en verde a media hora de que se cierre el mercado. Sus tres principales índices se revalorizan una media de 0,3% (Dow Jones: +0,47%; Nasdaq: +0,36%; S&P 500: +0,13%). 

El mercado contemplaba la posibilidad de que la Fed anticipara hasta cuatro subidas de los tipos en 2018. Finalmente, no ha ido tan lejos y la entidad ha dejado entrever que, como en 2017, elevará los intereses en tres ocasiones. Esta confirmación frena al dólar e impulsa al euro, que salta hasta los 1,182 dólares. 

Estaba cantado. En su última rueda de prensa como presidenta de la Fed, y tras la espectacular escalada del bitcoin, la todavía presidenta de la entidad estaba 'condenada' a recibir alguna pregunta sobre la criptodivisa. Y la ha recibido. Yellen ha definido a bitcoin como "un activo altamente especulativo", que "no supone un depósito de valor estable ni constituye una moneda de curso legal" y que "es un jugador pequeño en el sistema de pagos". 

En su última rueda de prensa, Yellen ha señalado que todavía es pronto para valorar el impacto de la reforma fiscal de Donald Trump, aunque ha concedido que puede tener un "algún impacto marginal positivo" en el crecimiento.

Las previsiones de la Fed sitúan los tipos de interés en el 3-3,25% a finales de 2020. Es decir, en los tres próximos años se producirían siete subidas de los intereses en total. Un dato: en el ciclo de subidas finalizado en 2006, los tipos llegaron al 5,25%. 

La subida de los tipos de interés anunciada este miércoles asienta a los tipos de interés en EEUU en su nivel más alto desde 2008. Pero desde una perspectiva histórica continúan bajos. Así lo entiende la Fed, que reconoce en su comunicado que "la posición de la política monetaria continúa siendo acomodaticia", con lo que sigue apoyando su objetivo dual de fortalecer el mercado laboral e impulsar la inflación hacia el objetivo del 2%. 

Las previsiones sobre los tipos de interés, recogidas en un diagrama de puntos en el que cada uno de estos representa a un miembro de la Fed, reflejan que las intenciones de la entidad pasan por subir los tipos otras tres veces en 2018, con lo que terminarían el próximo año en el 2-2,25%. Es decir, lo que ya estaba previsto en septiembre. No hay cambios en este terreno ni más prisas por parte de la Fed, algo impulsa al euro, que se estira hasta los 1,18 dólares. 

Donde no hay cambios es en las previsiones sobre la marcha de la inflación. No introduce ninguna variación con respecto a las previsiones de septiembre. Así, sitúa la inflación en el 1,9% en 2018 y en el 2% en 2019 y 2020. 

La entidad monetaria prevé que el paro seguirá bajando en EEUU en los próximos años. En septiembre situaba el paro en el 4,1% en 2018 y 2019 y en el 4,2% en 2020. Ahora rebaja el desempleo al 3,9% en los dos próximos años y al 4% en 2020. 

El banco central eleva notablemente las previsiones de crecimiento para 2018. En septiembre lo veía en el 2,1%; ahora lo ve en el 2,5%. También revisa al alza, del 2% al 2,1% y del 1,8% al 2%, las previsiones de crecimiento para 2019 y 2020, respectivamente. 

La subida de los tipos de diciembre no ha sido adoptada por unanimidad. Neel Kashkari y Charles Evans se han opuesto porque hubieran preferido dejar el precio del dinero donde estaba. Kashkari ha votado en contra de las tres subidas realizadas en 2017. 

Tal como estaba previsto, el banco central de Estados Unidos eleva los tipos de interés en un cuarto de punto, para situarlos en el 1,25-1,50%. Es la tercera subida de 2017 y la quinta desde diciembre de 2015. 

Wall Street espera a la Fed con el tono de costumbre en este 2017: con subidas que le sitúan en máximos históricos. El Dow Jones suma un 0,4%, hasta los 24.605 puntos, en tanto que el Nasdaq 100 avanza un 0,2%, hasta los 6.395 puntos. 

Las intenciones de la Fed sobre las subidas de los tipos en 2018 serán determinantes para el cara a cara entre el dólar y el euro. A la espera de conocerlas, la divisa europea se cambia a 1,177 dólares y acumula una apreciación del 12% contra el 'billete verde' en 2017. 

Las previsiones de la Fed reflejarán que la economía tendrá margen para prolongar el ciclo alcista que está atravesando. Y que va camino de un nuevo récord. Tras superar la 'Gran Recesión', EEUU está creciendo de manera ininterrumpida desde julio de 2009. Es decir, el actual ciclo expansivo acumula ya 102 meses de crecimiento consecutivos y es ya el tercero más longevo desde mediados del siglo XIX, por detrás de los 106 meses vividos entre 1961 y 1969 y los 120 meses del periodo 1991-2001.

La Fed también actualizará sus previsiones económicas, de las que se espera una revisión al alza del crecimiento previsto para 2018. En septiembre preveía un crecimiento del 2,1% para 2018 y del 2% para 2019, un paro del 4,1% para los dos próximos años y una inflación del 1,9% para 2018 y del 2% para 2019.

Asumida la subida de diciembre, la clave para el mercado consistirá en saber cuáles son los planes de la Fed para el próximo año. En septiembre, el diagrama de puntos que recoge las perspectivas de los miembros de la entidad contemplaba tres repuntes adicionales de los tipos durante 2018, hasta el 2-2,25%. Sólo 5 de los 16 miembros los situaban por debajo del 2% a finales de 2018 y únicamente dos los veían en el 2,5% o por encima. Los inversores seguirán con atención si la Fed mantiene esta hoja de ruta o si, por el contrario, tiene previsto acelerar la normalización de los tipos y contemplar hasta cuatro repuntes en 2018.

Será relevante comprobar si todos los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) respaldan la esperada subida de los tipos o si hay alguna voz disidente. En marzo y en junio, Neel Kashkari votó en contra de subir los intereses.

Subir los tipos en diciembre se ha convertido en una suerte de tradición para la Reserva Federal. Fue un diciembre, el de 2015, cuando retomó el aumento de los intereses tras haber dejado atrás lo peor de la crisis. Fue otro diciembre, el de 2016, cuando acometió la segunda subida de los tipos del actual ciclo alcista. Y en 2017 también volverá a elevar el precio del dinero en diciembre.

Salvo sorpresa, la Fed aprovechará la última cita del año para volver a subir los tipos otro cuarto de punto, hasta el 1,25-1,5%. Sería el tercer incremento del año, una secuencia que no se veía desde los cuatro aumentos realizados en 2006.

La rueda de prensa de Yellen será la última. No habrá más. La siguiente rueda de prensa no tendrá lugar hasta marzo de 2018, y para entonces ya habrá dejado la presidencia de la Fed, puesto que su mandato expira el próximo 3 de febrero. Donald Trump ha propuesto a Jerome Powell, uno de los actuales gobernadores de la Fed, como candidato para la presidencia del banco central.

Como ocurre cuatro veces al año y cada dos reuniones, este miércoles la Fed desplegará todo su arsenal de comunicación. A las 20 horas publicará dos documentos. Por un lado, el comunicado oficial con su decisión sobre los tipos de interés. Por otro, el documento en el que se recoge sus nuevas previsiones económicas y sobre los tipos de interés. Luego, a partir de las 20:30 horas, Yellen comparecerá ante los medios para explicar con más detalle las decisiones y las novedades de la reunión.

El banco central de Estados Unidos finaliza este miércoles la octava y última reunión de política monetaria de 2017. Las siete anteriores se han saldado con tres novedades fundamentales: en marzo subió los tipos de interés del 0,50-0,75% al 0,75-1%; en junio los elevó otro cuarto de punto, hasta el 1-1,25%; y en septiembre confirmó que iniciaría la reducción del balance de la Fed en octubre.