Telefónica puja davant el possible interès en un hòlding a Telefónica Hispanoamèrica
L'operadora s'obtindria una liquiditat d'almenys 10.000 milions amb la venda
Un consorci d'inversions llatinoamericans estaria planejant la formació d'un hòlding per quedar-se amb un 51% de Telefónica Hispanoamèrica, segons informen aquest dilluns El Mundo i Vozpópuli. Segons aquests mitjans, atenent aquesta proposta, el 49% restant es repartiria entre d'altres accionistes de menor grandària i la pròpia Telefònica (amb un 20-25%). D'aquesta manera, Telefónica s'obtindria una liquiditat de gairebé 10.000 milions d'euros venent-ne un 80-75%. Aquesta proposta només s'hauria comunicat a Telefónica a una primera presa de contacte.
La notícia està animant avui a Telefónica a borsa, que avança un 1,33% a aquestes hores. Els experts de Banc Sabadell diuen que la informació no sorprèn, ja que, després de l'anunci del nou pla estratègic (el 27 de novembre de al 2019), la companyia ja va posar de manifest la seva intenció de buscar alternatives per maximitzar el valor dels seus actius d'Amèrica Llatina, que deixaven de ser core per al grup. "Creiem que moviments corporatius d'aquest calat actuarien clarament com a catalitzador per a una acció molt castigada", afegeixen.
Segons les estimacions de Sabadell, Telefónica Hispanoamèrica (Llatinoamèrica excloent-ne Brasil) representa un 13,3% de l'EV de la companyia o 12.200 milions d'euros (valorat a 4,9 vegades EV/EBITDA) de manera que una venda de tots els actius (que pesen aproximadament un 15% en l'EBITDA del grup) permetria reduir el palanquejament un -32% i deixaria la ràtio DFN/EBITDA per sota de 2 vegades (enfront de les 2,46 vegades a final dels nou primers mesos de 2019).
"Tot i que la valoració que comenten en premsa estaria alineada amb les nostres estimacions, creiem que la via que millor monetitzaria aquestes divisions seria la venda per regions/actius a diferents operadors, ja que els permetria beneficiar-se de millors valoracions per les sinergies que s'obtindrien particularment a cada mercat", afegeixen des del banc català.
