Renta 4 rebaixa Meliá: els títols descompten "un escenari excessivament negatiu"
"La bona evolució de la demanda els porta a nivells molt propers als del 2019 abans del previst"
"Tot apunta que la bona evolució de la demanda entre el juliol i el setembre, el trimestre més important de l'any, els porti a nivells molt propers als del 2019 molt abans del previst". És el que opina Renta 4 sobre Meliá, a qui retalla el preu objectiu des dels 9,4 euros fins als 7,5 euros per acció. "En la nostra opinió, els títols descompten un escenari excessivament negatiu".
Com destaquen en un recent informe sobre la companyia, “el deteriorament del quadre macroeconòmic durant els últims mesos (risc creixent de recessió, inflació elevada de forma persistent, pujada de tipus a Europa) limita la visibilitat, que creiem que és reduïda de cara a 2023. Al nostre escenari central, no obstant, no descomptem un deteriorament de l'activitat excessiu que pugui repercutir molt negativament en el consum”.
Això, però, és el que creuen que s'està descomptant actualment al mercat.
Per al 2023 esperen que sigui un any de creixement de RevPar moderat (+4,5%), que ja se situï per sobre del 2019 (+3,3%) amb l'ocupació caient 3,2 punts percentuals i els preus pujant un 8%.
"A Gestió descomptem ingressos un 5% menors enfront del 2019 tot i comptar amb un 26% més d'habitacions. Revisem a la baixa la nostra previsió de marge EBITDA per als propers anys per tenir en compte un entorn de costos més elevat (personal, energia, despeses generals per inflació): 2023, menys 1 punt percentual, 2024, menys 2 punts percentuals”.
Tot i això, els analistes de Renda 4 destaquen que les reserves durant el quart trimestre de moment no indiquen una recaiguda de l'activitat i amb una evolució del segment MICE (reunions, convencions, fires, etc) millor del que s'esperava prèviament. "Reiterem la nostra confiança que l'EBITDA superi l'objectiu del grup (al voltant de 400 milions) i se situï al voltant de 411 milions d'euros".
Pel que fa al segon trimestre de l'any, assenyalen que els resultats van superar àmpliament les previsions a les magnituds principals, en part afavorits per l'entrada de 32 milions d'euros d'ingressos d'ajudes de l'Estat alemany (40 milions al primer semestre del 2022). "La gran progressió del grup li ha permès acostar-se a nivells previs a la pandèmia: -8% i -12% en ingressos i EBITDA excloent-ne els ajuts, respectivament, uns nivells més elevats del que s'ha estat descomptant des de l'inici de la pandèmia".
En definitiva, Renta 4 creu que Melià el 2022 superarà àmpliament els objectius previstos anteriorment.
