Renta 4, contundent: recomana "no acudir" a l'OPA d'I Squared i TDX sobre Applus
Considera que el preu és insuficient i destaca la pressió sobre Apollo per millorar la seva oferta
Primeres reaccions a la contraOPA que ha llançat el consorci format per I Squared (ISQ) i TDX sobre Applus als 9,75 euros per acció. Renta 4 és contundent i recomana "no acudir-hi" perquè, igual que passa amb l'oferta d'Apollo llançada el juny als 9,50 euros, el preu és "insuficient". Cal destacar que Applus cotitza per sobre dels 9,75 euros, concretament als 9,93 euros (+5%).
El preu ofert per la nova oferta està un 15,2% per sota del preu objectiu de Renta 4 per a Applus, als 11,50 euros.
"Una millora de l'oferta inicial de només un 2,6% manté pràcticament invariables els múltiples implícits de l'oferta inicial d'Apollo", escriu Javier Díaz, analista de Renta 4. Aquests múltiples, afegeix, se situaven "significativament per sota" dels múltiples als quals cotitza el sector, de l'històric d'operacions d'M&A (fusions i adquisicions) del sector i dels múltiples històrics d'Applus.
"A més, hem de tenir en compte que, al primer semestre de l'any, Applus va presentar uns bons resultats semestrals, amb un lleuger increment de les guies per al conjunt de l'exercici 2023", afegeix Díaz.
La nova oferta exerceix pressió sobre Apollo per fer una millora de l'oferta inicial, explica aquest analista. Si passa, Renta 4 creu que la nova oferta "no se situaria per sota dels 10 euros per acció".
L'efectivitat d'OPA d'I Squared i TDX està condicionada a acceptar-la per almenys 96.805.600 accions d'Applus, representatives del 75% del capital social amb dret de vot d'Applus. Així mateix, està condicionada a l'obtenció de les autoritzacions, sense condicions, de les autoritats en matèria de control de concentracions i de les autoritats regulatòries.
Si es compleixen els requisits i l'oferta se'n surt, la intenció és l'exclusió de negociació de les accions d'Applus de les Borses de Valors Espanyoles.
Si l'oferent no arriba al 75% dels drets de vot d'Applus el dia de la liquidació de l'oferta, considera renunciar a la condició d'acceptació mínima i promoure seguidament l'exclusió de negociació de les accions d'Applus de les borses de valors espanyoles, cosa que requeriria una oferta d'exclusió posterior.
