RBC rebaixa el preu a Endesa: "S'enfronta a un impacte negatiu en el benefici de 2021"

"Endesa està exposada de forma molt negativa a les reduccions a llarg termini dels preus de l'energia derivades de l'important desplegament de renovables a Espanya", assenyalen en un recent informe. A més, la companyia "s'enfronta a un impacte negatiu en els beneficis el 2021 a causa de l'augment dels preus espot de l'electricitat i el gas a causa de la seva posició llarga en electricitat i gas".

No obstant, des d'RBC no esperen "una decisió tan dràstica per part dels reguladors espanyols com la recuperació del gas i fer més ajustos a les utilitats i els nostres supòsits de cost de capital, però ara pensem que el risc ja està en el preu", asseguren.

Els reguladors espanyols diuen que les mesures de recuperació de gas duraran fins al 22 de març, "però entenem les preocupacions dels inversors que les mesures podrien estendre's si, després d'un hivern fred, els preus de gas es mantenen alts", apunten els analistes, que estimen que la recuperació de gas només durarà fins al primer trimestre del 2022, és a dir, més de 1.000 milions d'euros per a Endesa durant aquest període al voltant de sis mesos.

Sobre el cost de capital, creuen que prendrà més temps, fins que es restableixi la confiança. RBC redueix, a més, el BPA en un 16% de mitjana durant 2021-2022, però augmenta un 17% durant 2023-2025 a causa dels preus més alts de les matèries primeres.

Aposten per allò que Endesa no es beneficiarà de l'augment dels preus de l'energia fins al 2023. Tot i això, millora la seva recomedación a neutral des d'infraponderar.