RBC castiga H&M, el rival d'Inditex, per una major pressió en els marges de venda

Els analistes retallen un 26% el seu preu objectiu fins als 125 corones sueques i retallen la seva recomanació fins a 'infraponderar'. Un nivell que suposa un 9% menys de les 138,6 corones amb què cotitza aquest divendres. RBC apunta que l'inventari d’H&M ha augmentat un 17% des del seu últim informe. Per tant, consideren que la cadena de moda sueca té la necessitat de "liquidar l'excés d'existències i han d'invertir més en l'oferta per millorar la relació qualitat-preu del seu principal marca", apunta.

A més dels marges, RBC considera que "el mercat ha subestimat la possible canibalització de les vendes a les botigues i considera que H&M corre el risc de 'sobredistribuir' i no invertir prou per millorar l'oferta principal", apunta al seu informe.

Igual que qualsevol minorista de moda, els experts assenyalen que H&M s'enfronta a riscos com el factor clima i la renovació de la moda. "També pot haver-hi una pressió al marge brut més gran a l'esperada si les vendes comparables continuen decebent o si l'euro es debilita respecte al dòlar nord-americà", matisen.

RBC també alerta que H&M pot veure una major competència a l'esperada en els seus principals mercats a partir de competidors de descompte més barats o de minoristes que apostin amb força per un creixement més ràpid en la venda en línia.

Abans aquests riscos, les alternatives que ofereixen des de l'entitat canadenca a H&M és millorar amb èxit la seva oferta de productes i canals múltiples més ràpid del que s'esperava, cosa que portarà un retorn a les vendes comparables i el desenvolupament positiu de marges. "Això ens donaria més confiança en la sostenibilitat dels seus dividends", afirmen. RBC va retallar al gener les estimacions de benefici per acció (BPA) d'H&M entre un 6% i un 7% per sota de la del consens i esperen una retallada del dividend el 2018.