Moody's avisa sobre Abengoa: 'L'èxit de l'acord és incert'

Moody's creu que hi pot haver una certa debilitat en la liquiditat de l'empresa després de l'execució del pla

“Creiem que el perfil de liquiditat d'Abengoa després d'acabar amb èxit la seva reestructuració financera seguirà sent un repte per al grup”, ha assegurat l'analista sènior de Moody's, Scott Phillips. Encara que des de l'agència veuen l'acord de reestructuració com a “positiu”, han donat certs advertiments sobre el mateix, com una certa feblesa en la liquiditat de l'empresa després de l'execució del pla, per la qual cosa la pressió a l'alça en la seva qualificació a l'empresa podria ser “limitada”.

La companyia va assegurar a la presentació del seu pla que el seu dèficit de flux de caixa per al 2016-2017 estaria proper als 830 milions, un fet que finançarien mitjançant el seu pla de vendes d'actius, pel qual asseguren aconseguiran 420 milions d'euros, així com un acord de refinançament amb els seus creditors pel qual obtindran prop de 590 milions d'euros.

POC MARGE DE MANIOBRA

Creuen que el palanquejament de l'empresa seguirà sent elevat fins el 2020 fins i tot després de l'execució del pla

Des de Moody's opinen que les projeccions financeres revisades d'Abengoa són “conservadores”, però veuen un marge de liquiditat molt limitat si es donés un escenari a la baixa. Phillips creu que si el grup no pot presentar el nivell de flux de caixa operatiu previst, executar el seu programa d'actius (o aconseguir una menor valoració d'aquests actius), o bé si els costos del pla augmenten, tot això faria disminuir el marge de maniobra de la companyia. També avisen que el palanquejament de l'empresa seguirà sent elevat fins el 2020 fins i tot si es completa el citat projecte.

Moody's assevera al seu torn que hi ha certes condicions associades al pla de reestructuració de la companyia que podrien retardar o fins i tot impedir la capacitat d'Abengoa de dur a terme el projecte, com pugui ser l'obligació que aquest pla hagi de ser aprovat no solament pel 75% dels seus creditors, sinó també per alguns dels seus proveïdors.

No és el primer informe de la popular agència de qualificació després de que s'hagi conegut el pla de viabilitat. Moody's ja va manifestar el passat 12 d'agost, un dia després de que es conegués l'acord, que valorava positivament l'impacte de la reestructuració del deute d'Abengoa per 1.170 milions d'euros. A l'informe, la signatura nord-americana destacava que aquest pla reduïa el risc de fallida de la companyia i millorava les seves expectatives de benefici. Amb aquest nou document, per tant, matisen la seva anterior opinió encara més si cap.

A les 14:07 hores, les accions de classe "B" d'Abengoa, les més líquides de l'empresa, pujaven un 2,01% fins a 0,203 euros per títol. Els títols van tancar el passat 11 d'agost, dia en què es va saber de l'acord, a 0,220 euros, per la qual cosa des de llavors han baixat un 7,7%. La pressió dels baixistes sobre les accions de la signatura energètica espanyola segueix d'altra banda fent de les seves. Els curts han crescut del 4,07% al 4,23%, el major percentatge en l'empresa des de juny, malgrat l'acord amb els creditors.