JP Morgan puja preu a Telefónica: "Sorgeixen brots verds" a les telecos europees
Situa la valoració objectiva de les seves accions a 4,3 euros, amb una recomanació d'infraponderar
JP Morgan ha elevat el preu objectiu de Telefónica fins als 4,3 euros per acció, davant dels 3,7 euros previs, amb una recomanació d'infraponderar. Considera que "els fonaments estan millorant" a les telecos europees i que "estan sorgint brots verds" al sector.
Com detallen en un informe recent, en el passat, els vents en contra reguladors, una onada de nous participants, la mercantilització i la mala execució es van combinar per fer caure els ingressos del sector, l'EBITDA i l'EFCF en un 20%, 35% i 70% des del 2011.
Pel que fa al present, “els fonaments estan millorant. La majoria de les empreses de telecomunicacions haurien de tornar a créixer aquest any recolzades pel repunt de les puntuacions d'NPS, la caiguda de les taxes d'abandonament i el poder de fixació de preus selecte (Regne Unit, Finlàndia, Països Baixos)".
Tot i això, assenyalen que als inversors "els preocupa que això sigui insostenible atesa la regulació que de vegades compensa de manera inadequada els riscos d'inversió, posa en desavantatge les televisions europees en relació amb els seus parells globals i s'aplica de manera inconsistent en tota la cadena de valor".
Tot i això, creuen que de cara al futur "estan sorgint brots verds de canvi en àrees com la regulació de fibra, la política d'espectre, la Societat Digital de la UE i el desig de campions europeus". "Si bé les opinions dels reguladors sobre la consolidació al mercat no estan clares, els propers catalitzadors poden resultar reveladors", afegeixen.
