Inditex: Berenberg reitera vendre després d’"un altre trimestre decebedor"
Dona un preu objectiu de 22 euros als títols de la tèxtil
Berenberg es troba entre les poques companyies que tenen un consell de venda sobre Inditex (21%, segons FactSet). Amb la companyia d'Amancio Ortega passa que, per molt que decebi, l'habitual és que se li mantingui el suport donat que se li considera un dels actors més potents del sector. No obstant això, no és el cas de Berenberg, que reitera vendre després d’"un altre trimestre decebedor".
Notícia relacionada
Aquests experts adverteixen que, tot i que l'impacte de les divises deixarà de ser negatiu, motiu pel qual milloren les seves previsions per al conjunt de 2020, la pressió seguirà. "Això (la millora de l'entorn de les divises) només emmascararà temporalment l'estructura de pressió en marges pel canvi de canal. Creiem que els inversors estaran més centrats en l'alentiment de la part alta (dels seus comptes) que, juntament amb la pressió dels marges, portarà a un alentiment del creixement dels beneficis", explica Berenberg.
Segons la companyia, l'anunci del dividend especial per part d'Inditex "elimina un risc clau per a la nostra tesi d'inversió". Tot i així, segueixen mantenint el seu consell negatiu al costat d'un preu objectiu de 22 euros (per sota dels 25,20 euros als quals cotitza actualment).
Berenberg té dubtes sobre les previsions ofertes per Inditex, especialment pel que fa al creixement brut de l'espai en ubicacions clau, que han fixat entre el 5% i el 6%. "El creixement de l'espai també decep, amb una gestió orientada a un creixement net del 6% per a l'any fiscal 2019 mentre que han reportat un creixement del 5% el 2018. Una vegada més, això planteja interrogants sobre les previsions de creixement net del espai del 4% per a l'any fiscal 2020 que es van donar durant la conferència telefònica, especialment amb unes previsions de creixement de l'espai brut d'entre el 5% i el 6%", expliquen aquests analistes.
