És el moment que Ence es recuperi? Cap analista aconsella ja vendre-la

No són només els analistes fonamentals els que creuen que Ence podria rebotar des dels nivells actuals. Els experts tècnics de Bolsamanía indiquen que, a la vista del gràfic, es podria esperar un rebot que podria portar-la fins i tot fins als 5,5 euros (des dels 4 euros als quals cotitza). El fet que estigui molt sobrevenut acompanya aquesta predicció. Això sí, es tractaria simplement d'un rebot -per molt acusat que sigui- dins d'una tendència clarament baixista, amb els riscos que això implica.

El motiu del desastre d'Ence és de sobres conegut. El 2016, sota el govern popular, la paperera va obtenir una pròrroga de la concessió dels terrenys a la ria de Pontevedra en què s'ubica la seva planta. Aquest termini addicional s'estenia el permís concedit el 1958 a altres 60 anys, fins al 2076. Però la pròrroga no va agradar ni a l'Ajuntament de Pontevedra ni a altres actors socials com l'Associació Pola Defensa de Ria (APDR) i Greenpeace, i la paperera s'enfronta des de llavors a diversos recursos en contra de l'activitat de la seva biofàbrica i del dany mediambiental que causa.

No obstant això, a mitjans de març, la situació va donar un gir de 180 graus. L'Advocacia de l'Estat va adoptar un "inesperat canvi de criteri" -com el va definir Ence llavors-, i va optar per aplanar en un dels processos oberts davant l'Audiència Nacional, evitant defensar com havia fet fins a la data que la concessió de la pròrroga era legal. A mitjans d'abril, l'Audiència va decidir seguir amb el procés iniciat pel Concello de Pontevedra tot i l'aplanament de l'Estat, decisió que Ence va valorar de forma positiva, ja que suposa que la companyia pugui seguir exposant els seus arguments i defensant la seva postura.

La paperera ha transmès al mercat la seva intenció de barallar, fins a l'última instància judicial possible, per la concessió a Pontevedra. Tot i així, ja ha calculat que, el pitjor escenari -si no hi ha èxit en tribunals i cal tancar la planta-, li costaria 185 milions d'euros. Però aquest escenari està encara lluny, ja que consideren que podran operar la planta, almenys, fins al 2033 i aprofitar el temps per reorganitzar el negoci i mitigar el cop.

Els experts creuen que Ence està descomptant, ara per ara, el pitjor escenari possible i, per exemple, Sabadell va elevar el seu consell sobre l'empresa a finals de la setmana passada de vendre a comprar en adoptar com a escenari més probable aquesta pròrroga fins al 2033. "La nostra valoració únicament incorpora aquells projectes ja en marxa i reduïm lleugerament les nostres estimacions sobre el preu de la cel·lulosa fins als 875 dòlars per tona. Fixem el preu objectiu en 5,12 euros", explicaven des del banc.

Els 5,12 euros de Sabadell són el preu més baix que els analistes donen a Ence. CaixaBank té un preu de 8,20 euros i Ahorro Corporación, de 8,10 euros, segons FactSet. A més, Banc Santander la valora en 7,70 euros, BBVA, en 7,50, JB Capital Markets, en 7,30 euros, i GVC, en 7,10 euros. De mitjana, els experts donen a Ence un preu objectiu de 6,88 euros que, després de la caiguda en borsa, suposa atorgar-li un potencial de revaloració del voltant del 70%.