Els inversors castiguen l'augment de deute en Telefónica, DIA i OHL
Les tres han comunicat un increment al seu endeutament, tot i que mantenen el seu objectiu per a l'any pel que fa a la seva reducció
- Aquest augment en el deute seria un factor estacional habitual durant els primers tres mesos de l'any, segons fonts de Telefónica
L'increment del deute és aquest factor fatídic que tenen aquest dijous en comú els resultats del primer trimestre que han presentat Telefónica, DIA i OHL. Totes aquestes companyies han anunciat un augment en el seu endeutament però, al mateix temps, totes elles mantenen els seus objectius pel que fa a la seva reducció en l'any. De fet, aquesta pujada del deute durant el primer trimestre es valora com "una cosa estacional" al qual es treu importància, però per al mercat segueix sent un element preocupant, especialment en companyies en què el deute es mira 'amb lupa', com són aquestes tres.
El deute de Telefónica durant el primer trimestre ha augmentat en 171 milions d'euros, fins als 48.766.000 d'euros (davant els 48.595.000 al tancament de 2016). "Durant els primers trimestres el deute sempre augmenta, és una cosa estacional, per diferents factors, com els pagaments que cal fer de Capex (inversions en béns de capital). Esperem que el flux lliure de caixa vagi millorant al llarg de l'any" , han assenyalat fonts de l'operadora a 'Bolsamanía'.
"Durant els primers trimestres el deute sempre augmenta, és una cosa estacional, per diferents factors, com els pagaments que cal fer de Capex", han assenyalat fonts de Telefónica a 'Bolsamanía'
El consens de FactSet preveia un deute inferior de 47.902.000 d'euros a 31 de març. "El comportament del deute tampoc resulta clarament positiu", assenyalen els experts de Bankinter a la seva anàlisi de les xifres de Telefónica, tot i que reconeixen que l'augment ha estat molt lleuger (0,35%) respecte al tancament de 2016.
En DIA, el deute net ha pujat des dels 878.300.000 d'euros a desembre de 2016, fins als 1.050 milions a finals de març. Tot i que en termes interanuals es produeix un descens de més de 16 milions i la ràtio sobre l'EBITDA baixa des de l’1,9 vegades fins a 1,7 vegades, com destaca la companyia durant la presentació, el nivell d'endeutament va créixer durant el primer trimestre. En termes absoluts ho va fer en 172 milions, mentre que la ràtio es va elevar des de l’1,4 vegades fins a 1,7 vegades. "El mercat estava molt centrat en el deute, però és un mal trimestre per al sector i l'evolució està en la línia de les estimacions prèvies i dels objectius de la companyia", explica Carolina Morcos, analista de Renta 4.
Morcos, igual que pensa Bankinter, considera que DIA segueix en la senda dels objectius marcats per la pròpia companyia, que passen per una reducció del deute al llarg de 2017, un creixement de les vendes i l'EBITDA ajustat i una generació de caixa de 750 milions d'euros.
OHL és una altra de les grans que ha presentat avui resultats trimestrals i una altra en què la seva tremenda deute és un dels aspectes que més interessa. La companyia ha comunicat un endeutament net del 3.332,4 milions d'euros el 31 de març, un 14,5% superior al de tancament de 2016. El grup segueix mantenint com a prioritat la reducció del deute net per sota l'1 vegades EBITDA, la qual cosa vindrà amb la rotació d'actius madurs i la incorporació d'un soci financer que permeti reduir les inversions. "Mantenim la visió cauta sobre el valor i esperem que compleixi amb els objectius trimestre a trimestre, tant en creixement com en reducció de deute, així com en l'elevada rotació d'actius madurs prevista", apunta Àngel Pérez, analista de Renta 4.
