Deutsche retalla Arcelor i Acerinox, tot i que hi segueix veient potencial

Entre les companyies que integren el sector, el banc alemany té un consell de 'compra' per a ArcelorMittal, Aperam, Outokumpu i Salzgitter. Per Acerinox, SSAB i Voestlapine, la seva recomanació és 'mantenir'.

Encara que precisa que ArcelorMittal i Aperam són els seus 'top picks' (favorites) entre les acereres, també recull una significativa retallada del preu objectiu de la primera (fins a 31 euros des de 40 euros. La companyia cotitza actualment als 19 euros). Així mateix, ha reduït les seves previsions per a ArcelorMittal entre un 4% i un 20% per reflectir l'actual situació de mercat.

"Amb un balanç general estructuralment millorat i forts rendiments subjacents en flux de caixa lliure, creiem que les accions (d'ArcelorMittal) reaccionaran a l'alça davant el continu intercanvi de deute per capital. Això també és un bon presagi per als grans retorns directes als accionistes (dividends i recompres) una vegada o abans que s'hagi assolit l'objectiu de deute de 6.000 milions de dòlars i a mesura que l'empresa té més claredat sobre els recents moviments estratègics", expliquen des de Deutsche Bank.

Pel que fa a Acerinox, igualment li han rebaixat el preu objectiu (fins als 11 euros des dels 12,5. La companyia cotitza als 9 euros actualment). Segons l'opinió de Deutsche Bank, tot i que l'exposició als Estats Units és un suport per a Acerinox, persisteixen els vents en contra del sector.

"Acerinox compta amb un dels equips de gestió més forts i experimentats en acer inoxidable, en la nostra opinió, que s'ha posicionat bé la companyia. (...) Acerinox segueix beneficiant-se d'una forta presència als EUA i ha estat un dels principals beneficiaris de les mesures dels EUA sobre les importacions a l'acer, així com de les seves reformes fiscals. També creiem que els projectes d'actualització duts a terme recentment als EUA i Europa ajuden", expliquen des de Deutsche Bank. "No obstant això, els beneficis a curt termini haurien de limitar-se davant l'actual baix rendiment dels marges i Acerinox pateix els vents en contra que afecten tot el sector. Tallem les nostres estimacions d'EBITDA per a 2018-2020 en un 5-12% per aquesta raó", afegeixen des del banc alemany.