Deutsche Bank assenyala Acerinox com la seva idea preferida de trading: "Val la pena"

Segons expliquen en un informe recent, durant l'últim any, Acerinox ha tingut un rendiment inferior a l'Índex Stoxx 600 Basic Resources PR (SXPP) en aproximadament un 29%, i ara està un 32% per sota del pic (i els nivells als quals s'havia acostat per a una adquisició). "Això és malgrat un cicle de guanys rècord, que encara s'ha de concretar en termes de flux d'efectiu, ja que 1.500 milions d'euros d'efectiu (aproximadament el 65% de la capitalització de mercat) s'han estacionat a WC cíclic durant els darrers set trimestres".

A l'entitat consideren que això hauria de proporcionar "un impuls material a més d'una sòlida generació d'efectiu subjacent", cosa que seria "un bon auguri per a la rendibilitat dels accionistes". La direcció d'Acerinox acaba d'anunciar el seu objectiu d'augmentar els dividends (de 0,5 a 0,6 euros), fet que implica una rendibilitat per dividend del 7%.

"Si bé, això és decent per a una empresa que té un historial de diverses dècades i mai no ha retallat els dividends a la seva història, per primera vegada, la gerència ara ha brindat una política ferma de retorn per als accionistes que té com a objectiu complementar els dividends base a través de dividends addicionals i recompres (sempre que el deute net/EBITDA al llarg del cicle es mantingui per sota d'1,2x)”, assenyalen.

Deutsche Bank pronostica un rendiment per als accionistes del 15% anual. "No obstant, atès el potencial de generació d'efectiu, creiem que hauria d'haver-hi un marge ampli per a sorpreses a l'alça".

"Com que les expectatives de guanys semblen haver superat la seva base a un nivell més realista, els preus xinesos han començat a tocar fons, la liquidació d'existències als mercats desenvolupats hauria d'haver avançat i els catalitzadors estratègics i de rendibilitat per als accionistes segueixen sent possibles, Creiem que val la pena revisar les accions després que s'hagi eliminat el risc de la perspectiva a curt termini”, conclouen.