Berenberg retalla dràsticament el preu de Fluidra, però encara aconsella 'comprar'
Després de la rebaixa de previsions anunciada per la companyia a la setmana passada
La companyia alemanya Berenberg ha retallat aquest dimarts dràsticament el preu objectiu de Fluidra fins als 20 euros des dels 33 euros anteriors. Aquest nou preu encara suposa atorgar a la companyia un potencial de pujada que ronda el 60%, per la qual cosa reitera el consell de comprar.
Fluidra va rebaixar les previsions per al tercer trimestre i per a tot l'any a principis de la setmana passada. La companyia estima ara que les vendes per al tercer trimestre cauran un 7%, fins als 520 milions. Això va provocar forts descensos a la borsa dels seus títols i les reaccions dels analistes. JP Morgan, per exemple, va baixar a finals de la setmana passada el preu objectiu des dels 30 euros fins als 13,85 euros, i la seva recomanació fins a neutral des de sobreponderar.
"La depressió del sentiment dels consumidors i el poder adquisitiu suposen un llast per a la demanda de noves piscines"
"L'actualització de les estimacions del tercer trimestre i la revisió de les previsions per a tot l'any van deixar clar que la transició del sector de la piscina, des dels anys d'auge de la Covid-19 fins a un entorn de demanda més desafiant, no serà fàcil per a la companyia", afirmen els analistes de Berenberg.
Aquests experts preveuen un descens orgànic dels ingressos del 13% al segon semestre, després d'un creixement del 8% al primer. Alhora, el despalanquejament operatiu i l'efecte negatiu del mix haurien d'afectar la rendibilitat. En aquest sentit, estimen que el marge EBITDA ajustat caurà 7 punts percentuals, fins al 15% al segon semestre, fet que suposarà un descensos del 53% al BPA (benefici per acció) en efectiu.
QUÈ ESPERAR PER AL 2023?
"La depressió del sentiment dels consumidors i el poder adquisitiu suposen un llast per a la demanda de noves piscines", afirmen contundents des de Berenberg. Com a resultat, anticipen que el nombre de nous projectes de piscines caurà un 30% el 2023 per tornar al nivell mitjà del 2015-19.
"Si bé, el mercat de postvenda es veu recolzat per la seva naturalesa en gran mesura no discrecional, els efectes negatius de la reducció d'existències i la probable menor activitat de remodelació impulsaran un descens del volum del 9% en aquest segment de la indústria “, expliquen aquests experts. "Tenint en compte un efecte positiu dels preus del 5%, preveiem un creixement orgànic dels ingressos del -11% el 2023, compensat en part per un vent de cua del 4% procedent del canvi de divises i de les fusions i adquisicions realitzades per l'empresa aquest any", afegeixen.
