Berenberg millora la valoració de Mapfre, amb tota l'atenció posada al Brasil
Aquests analistes van iniciar a la setmana passada la cobertura de la companyia amb mantenir
Després d'iniciar a la setmana passada la cobertura de Mapfre amb un preu objectiu d'1,73 euros, un consell de mantenir i molts dubtes sobre l'asseguradora, Berenberg millora aquest dilluns el preu objectiu fins als 1,85 euros després dels resultats dels nou primers mesos i del tercer trimestre de l'any publicats divendres.
"Els resultats de Mapfre al tercer trimestre del 2022 van ser rebuts positivament pel mercat, tot i haver perdut un 6% en el benefici net. En la nostra opinió, la reacció positiva es va deure a la millora de la rendibilitat al Brasil, a més, les perspectives de Mapfre Re són bones”, expliquen aquests analistes.
Tot i això, Mapfre destaca que les perspectives de l'assegurança d'automòbils a Iberia i als Estats Units "són més preocupants", ja que l'augment dels preus continua sent escàs.
"No obstant, Mapfre s'està beneficiant de les fortes tendències macroeconòmiques, com l'apreciació del dòlar i de les monedes llatinoamericanes enfront de l'euro, i els ingressos de les inversions també s'estan beneficiant de la pujada dels tipus d'interès", afegeix Berenberg.
Amb tot, aquests analistes han realitzat canvis "limitats" a les seves previsions de BPA (benefici per acció) a nivell de grup. Per segments, eleven les seves estimacions per a Brasil i redueixen les d'Amèrica del Nord. Aquests canvis els porten a millorar el preu objectiu fins als 1,85 euros.
LA SEVA EXPOSICIÓ A LES DIVISES DONA SUPORT AL CREIXEMENT
El negoci de Mapfre és global i la seva exposició al dòlar nord-americà, el real brasiler i el peso mexicà, entre d'altres, han donat suport al creixement, comenten aquests experts.
Mapfre ha precisat que aquests vents de cua de les divises van representar el 5,5% del creixement interanual del 12,1% en els nou mesos. En termes semblants, i tenint en compte altres factors no recurrents, el creixement va ser del 10,6%.
"Malgrat la pressió sobre els beneficis de subscripció de Mapfre per l'alta inflació, que ha fet que la ràtio combinada augmenti en 1,9 punts percentuals enfront els nou mesos del 2021, fins al 98,4% durant els nou mesos del 2022, el grup s'està beneficiant de la pujada dels tipus d'interès en totes les operacions”, reiteren aquests analistes.
