Berenberg eleva Cellnex a 'comprar' i en destaca les altes expectatives de recompres d'accions
Millora el preu objectiu d'INWIT i reitera el consell de compra
La conmpanyia alemanya Berenberg revisa aquest dimarts el sector de les telecomunicacions europeu, amb diversos canvis de valoració sobre diferents companyies. Així, eleva Cellnex a comprar des de mantenir, i millora el preu objectiu fins als 42 euros des dels 36 euros. També millora el preu objectiu d'Infrastrutture Wireless Italiane (INWIT) fins als 13,50 euros des dels 12,50 euros i reitera comprar.
Berenberg diu que invertir en torres de telecomunicacions en els darrers dos anys ha estat similar a lluitar contra la Reserva Federal (Fed), en referència a la situació dels tipus d'interès.
"No obstant, últimament els rendiments dels bons europeus a 10 anys i, conseqüentment, els de llarg termini, tant de Cellnex com d'INWIT, s'han desacoblat de la Fed. Amb el Banc Central Europeu (BCE) esperant retallar la taxa de dipòsit progressivament en 200 punts bàsics a partir del juny, creiem que les torres europees com a classe d'actius podrien estar llestes per a un ressorgiment que valdria aproximadament un 5% del preu de les accions per cada reducció de 25 punts bàsics en els rendiments de bons a llarg termini".
A més, Berenberg considera probable que uns tipus de refinançament més baixos impulsin els equips directius a ser més ambiciosos en l'assignació del marge de palanquejament sobrant.
"Per tant, les nostres expectatives revisades per a recompres d'accions que comencen el 2025 estan molt per sobre del consens tant per a Cellnex com per a INWIT, cosa que -amb un 'free float' de menys del 50% per a les dues companyies- podria desencadenar un encaixada tècnica en les accions. Per això, millorem la qualificació de Cellnex a comprar, amb un nou objectiu de preu de 42 euros (des dels 36 euros), mentre que mantenim la nostra qualificació de comprar per a INWIT, amb un nou objectiu de preu de 13,50 (des dels 12,50)”.
