La rajada de recessions que preveu Nomura: dels EUA a la zona de l'euro, passant per Austràlia

En un recent informe macroeconòmic, la companyia japonesa explica que diverses economies mitjanes, com Austràlia, Canadà i Corea del Sud, han tingut auges immobiliàries alimentades pel deute i corren el risc de patir recessions més profundes del previst, si les pujades de tipus de interès provoquen caigudes immobiliàries i despalanquejament.

Destaquen aquests experts, l'excepció de la Xina, que s'està recuperant a mesura que l'economia es desbloqueja enmig de polítiques acomodatícies, tot i que reconeix que encara corre el risc que es produeixin nous bloquejos i una altra recessió, si Pequín s'aferra a la política zero-Covid.

Tot i l'afebliment del creixement, Nomura preveu que l'alta inflació persisteixi durant un temps. "Amb la Fed al capdavant, esperem que els bancs centrals s'equivoquin en endurir massa (les seves polítiques monetàries) en lloc d'endurir-les massa poc, amb la finalitat de recuperar la credibilitat en la lluita contra la inflació", comenta.

Enmig de les recessions i una vegada estigui clar que la inflació està disminuint, Nomura preveu ara que diversos bancs centrals baixin els tipus el 2023.

PER REGIONS

EUA: amb la ràpida desacceleració de l'impuls del creixement i una Fed compromesa amb el restabliment de l'estabilitat dels preus, des de Nomura creuen que la recessió començarà al quart trimestre d'aquest any. "Esperem que el creixement real del PIB al quart trimestre es redueixi dràsticament. (...) No esperem que la Fed comenci a retallar els tipus fins al setembre del 2023", assenyalen.

Nomura estima una caiguda intertrimestral del PIB dels EUA al quart trimestre del 2022 del -0,3%, i descensos del -0,4% al primer trimestre del 2023, del -0,4% al segon, del -0 ,3% al tercer i del -0,1% al quart trimestre de l'any que ve.

Eurozona i Regne Unit: "Encara que gairebé tothom sembla parlar-ne, pocs la pronostiquen", reconeix Nomura en referir-se a la recessió a la zona euro. La companyia espera que el PIB de la zona de l'euro caigui un -0,3% al tercer trimestre d'aquest any, un -0,6% al quart, un -0,5% al primer trimestre del 2023 i un -0 ,3% al segon. Per al tercer i quart trimestres del proper any preveu alces del 0,3% i del 0,5%, respectivament.

"La recessió començarà abans a la zona euro i al Regne Unit (que als EUA), al tercer trimestre d'aquest any, i durarà al voltant d'un any. Per a la zona euro tenim un descens total del PIB de l'1,7%, enfront d'un descens de l'1,5% per al Regne Unit i els Estats Units", explica.

Nomura preveu una caiguda intrimestral del PIB del Regne Unit del -0,5% al quart trimestre d'aquest any, del -0,4% al primer trimestre del 2023 i del -0,2% al segon trimestre del 2023.

La Xina s'està recuperant, però tot podria canviar, si insisteix en la política de zero-Covid

Japó: aquests analistes expliquen que una recessió als EUA i els seus efectes indirectes en altres economies conduiran, òbviament, a un creixement més baix de les exportacions reals del Japó.

Així, ara preveuen que el PIB real del Japó registri dos trimestres consecutius de creixement negatiu en termes intertrimestrals (el quart trimestre del 2022 i el primer del 2023). "Encara que una recessió no es defineix oficialment com a dos trimestres consecutius de creixement negatiu al Japó, creiem que l'economia japonesa se sumirà en un estat de quasi-recessió. En termes anuals, les nostres previsions de creixement interanual del PIB real el 2022 i el 2023 són de l'1,8% i del 0,8%, respectivament, 0,1 punts percentuals i 2,1 punts percentuals per sota de les nostres previsions anteriors”, descriuen.

Corea del Sud: Nomura retalla les previsions de creixement del PIB per al 2022/23 a l'1,9%/-0,8% des del 2,0%-1,5%; i espera dues rebaixes de tipus al primer semestre del 2023 en resposta a una probable recessió econòmica. "Una recessió econòmica als EUA probablement afectarà les exportacions. Esperem que el creixement de les exportacions continuï el seu declivi i finalment caigui a territori negatiu a partir del quart trimestre del 2022", assenyala.

Austràlia: per a aquest país, aquests experts també han revisat a la baixa les seves perspectives de creixement per al 2023, i ara veuen Austràlia entrant en recessió l'any que ve, a mesura que un cicle de pujades de tipus més agressiu i concentrat als primers mesos de l'any va deixant al descobert el taló d'Aquil·les d'Austràlia: un consumidor molt palanquejat i uns preus immobiliaris pels núvols.

Estimen una caiguda del PIB del primer trimestre del 2023 del -0,3%; del -0,6% per al segon trimestre; i del -0,3% per al tercer trimestre.

Canadà: l'alentiment del creixement del Canadà és "molt probable" en cas de recessió als Estats Units. "Com que el nostre equip d'economia nord-americà ha previst que els EUA entri en recessió a partir del quart trimestre del 2022, hem revisat les nostres previsions del PIB del Canadà per al 2022 i el 2023 i ara n'esperem un 2,7% (des del 2,0%) i un -0,9% (des del 0,2%), respectivament. Ara creiem que l'economia del Canadà experimentarà una caiguda més pronunciada el 2023", detalla Nomura.

Xina: Nomura redueix la seva previsió de creixement del PIB per al 2023 del 5,7% al 5,5%, però manté la seva estimació per al 2022 al 3,3% i afirma que la política zero-Covid segueix sent clau per al creixement est any.