El Banc d'Espanya eleva la previsió de PIB al 2,3% i rebaixa la inflació al 3,2% el 2023

Com detalla el document de l'organisme que presideix Pablo Hernández de Cos, l'afebliment de les pressions inflacionistes i una intensificació eventual del ritme d'execució dels projectes vinculats al Mecanisme de Recuperació i Resiliència permetran, entre altres factors, que continuï l'expansió de l'activitat econòmica espanyola la resta de l'any.

Per al 2023, el principal factor que explica la revisió a l'alça del PIB “és l'efecte arrossegament sobre la taxa mitjana anual d'aquest any a què va donar lloc la substancial revisió a l'alça de les taxes de creixement del PIB entre el segon i el quart trimestre de 2022 que va publicar l'INE a finals d'abril. A més, d'acord amb l'avenç del primer trimestre de l'any, el creixement durant aquest període va sorprendre a l'alça en comparació amb el que el Banc d'Espanya estimava a les seves projeccions del març", assenyala l'organisme.

També, en les projeccions actuals s'estima que el dinamisme de l'activitat al segon trimestre serà superior al previst al març, fet que també contribueix a revisar a l'alça el creixement del PIB el conjunt del 2023.

Mentrestant, per al 2024 i el 2025, es projecten unes taxes de creixement mitjà anual similars a la del 2023, si bé aquest avenç del PIB estarà fonamentalment sustentat en la recuperació del consum privat i no tant en la contribució de la demanda exterior neta, principal motor del creixement aquest any.

Així, per al 2024, la lleugera revisió a la baixa de l'avenç del PIB respecte al març és reflex, fonamentalment, d'un enduriment de les condicions de concessió de crèdit més intens del que s'anticipava aquell mes.

LA DESACCELERACIÓ DELS PREUS DE CONSUM SERÀ MOLT PRONUNCIADA

Pel que fa a l'evolució dels preus, el Banc d'Espanya estima que la inflació general se situarà al 3,2% en la mitjana d'aquest any, repuntant fins al 3,6% el 2024 i tornant-se a relaxar el 2025 al 1,8%. Aquests percentatges suposen una revisió a la baixa de 0,5 punts percentuals per a aquest any respecte a les projeccions del març. Per al 2024 i el 2025 les previsions es mantenen.

L'organisme espanyol explica que el repunt esperat per a l'any vinent es deu sobretot a la desaparició prevista del gruix de les mesures desplegades pel Govern per combatre els efectes de l'increment de la inflació, "cosa que farà que augmenti la taxa de creixement del component energètic dels preus". Mentrestant, la revisió a la baixa per al 2023 s'explica principalment per una desacceleració més acusada de la prevista als preus de l'energia i, en menor mesura, als preus dels aliments.

Per la seva banda, el Banc d'Espanya preveu que la via de desacceleració de la inflació subjacent iniciada recentment continuï els mesos vinents. D'aquesta manera, calcula que se situï al 4,1% el 2023, abans de baixar al 2,1% el 2024 i l'1,7% el 2025.

"En el conjunt de l'horitzó de projecció, la desacceleració dels preus de consum serà molt pronunciada", destaca el Banc d'Espanya, que assenyala que les previsions en aquest sentit descansen sobre dues premisses. En primer lloc, es basen en el supòsit que, “si bé la transmissió dels passats increments de costos de producció als preus de venda no hauria conclòs encara, durant els propers mesos prevaldrà la translació de la reducció més recent d'aquests mateixos costos". En segon lloc, s'assumeix que no es produiran efectes de segona volta significatius que puguin desencadenar fenòmens de retroalimentació de les pressions inflacionistes actuals.

En general, el Banc d'Espanya subratlla que estem en un context en què el grau d'incertesa continua sent elevat. Això no obstant, mentre els riscos al voltant de les projeccions de creixement estan orientats fonamentalment a la baixa, en el cas de la inflació es consideren equilibrats.