Puja d'informes negatius sobre Popular després de les grans pèrdues publicades

UBS, una de les firmes que ve ha recomanat vendre els títols de Popular durant les últimes setmanes ha aprofitat per reiterar la seva posició, retallant a més el preu objectiu de 0,80 euros per acció a 0,73 euros. Segons els analistes del banc d'inversió suís, el nivell de préstecs improductius de l'entitat segueix sent massa elevat (30%). A més, assenyalen que: "L'erosió inesperadament gran del capital, en el quart trimestre, redueix la capacitat de Popular per fer front a aquest dèficit sense enfrontar una dilució". És a dir, fan cada vegada més latent la necessitat d'una ampliació de capital per part del banc.

Un altre dels bancs d'inversió que manté la seva perspectiva negativa per Banc Popular és JP Morgan. El banc americà reitera la seva recomanació de "infraponderar" en cartera els seus títols i a més rebaixa el seu preu objectiu des de 0,85 euros fins a 0,80 euros per acció.

El punt feble torna a ser el mateix, la falta de cobertura de capital d'un elevat percentatge de préstecs improductius. Des de JP Morgan consideren difícil que l'entitat aconsegueixi el nivell del 12% necessari per complir amb els criteris solvència de Basilea en 2018, i estimen que per a aquest any l'entitat aconseguiria una ràtio de capital del 9,7%.

JP Morgan també ha parlat sobre la possibilitat d'una potencial compra del banc per una altra entitat espanyola, entre les quals figuren Banc Santander, BBVA i Caixabank. La firma americana veu poc probable aquesta possibilitat, i assenyala l'elevat cost que tindria l'operació (estimen 7.400 milions d'euros) en relació al poc impacte que suposarien per al compte de resultats.

Credit Suisse també s'uneix a aquesta ona de recomanacions de venda, i aconsella "infraponderar" en cartera amb un preu objectiu de 0,70 euros per acció. Per a la firma suïssa, els objectius del 2018 també es presenten massa ambiciosos després de les males dades de capital.

La signatura americana Jefferies modifica el seu consell de "comprar" i ho rebaixa fins a "mantenir". A més, els seus analistes revisen el seu preu objectiu i ho deixen en 0,95 euros per acció, des dels 1,20 euros previs. L'anàlisi va en línia amb el de la resta de signatures d'inversió, i torna a incidir sobre la ràtio de capital i la necessitat d'elevar-ho per complir amb els nivells de solvència.

LES SIGNATURES ESPANYOLES OPINEN EL CONTRARI

Aquests informes coincideixen amb les valoracions publicades per Bankinter i Renda 4 sobre Banc Popular, que tenen una visió bastant més positiva sobre el futur de l'entitat.

En el cas de Bankinter, mantenen la seva recomanació de "comprar", amb un preu objectiu d'1,25 euros per acció. En el seu informe, l'atenció se centra en la possibilitat que Popular dugui a terme el "Projecte Sunrise", que consisteix en la creació d'un 'banc dolent' en el qual aïllar 6.000 milions de préstecs immobiliaris finançat en part per fons propis i amb emissió de bons d'altra banda.

Aquesta valoració del banc centra les seves esperances en el nou equip gestor, del que esperen un pla de venda d'actius, mitjançant el qual els comptes de l'entitat comencin a sanejar-se.

Renda 4 manté la seva recomanació de "sobreponderar" en cartera, i reitera el seu preu objectiu d'1,23 euros per acció per als títols de Popular. A curt termini, esperen seguir veient "volatilitat en la cotització" i confien en la capacitat de reestructuració de costos després de la revisió dels objectius del seu pla estratègic per 2018 prevista.