Càstig al Santander després dels seus resultats: així valoren els comptes els experts

Els experts de Renta 4, que aconsellen sobreponderar el valor, amb un preu objectiu de 5,60 euros, comenten que "els resultats del tercer trimestre estanc han incomplert" la previsió del consens en marge d'interessos en un 3% i " s'han situat en línia en comissions”.

El marge brut trimestral ha estat un 1% menor que la previsió del consens, però "la feblesa dels ingressos es compensa amb una lectura millor de les despeses d'explotació i de les provisions. Això porta el benefici net a superar les previsions del consens un 4%", afirmen.

A més, necessiten que “Argentina segueix imprimint volatilitat a les xifres. Excloent-ne la divisió d'Argentina i d'altres (inclou països andins i Pagonxt) veiem com el marge d'interessos i les comissions netes del grup se situen en línia amb les estimacions i en benefici net superen en un 6,5%”.

"Per àrees geogràfiques", afegeixen, "cal destacar-ne Espanya, que ha superat amb escreix les estimacions en benefici net. També superen les estimacions a Polònia, Mèxic i Xile".

En general, valoren que "les xifres mostren un benefici trimestral rècord nou recolzat per l'evolució operativa, amb el creixement dels ingressos molt per sobre de les despeses d'explotació i unes provisions de crèdit contingudes".

Segons la seva opinió, "hauríem de veure una reacció positiva de la cotització. Tot i això, no cal descartar que el mercat pugui fer una interpretació més negativa com a conseqüència d'uns ingressos que han estat per sota de les estimacions i un benefici net que ha superat gràcies al bon comportament de les despeses i les provisions”.

JEFFERIES REITERA COMPRAR, AMB P.O. DE 5,60 EUROS

Des de Jefferies, han reiterat el consell de compra i la valoració de 5,60 euros per acció. Aquests experts destaquen la "dinàmica sòlida dels resultats, malgrat l'impacte negatiu encara vigent a Argentina".

El benefici net supera en un 4% la previsió del consens, malgrat "els ajustos negatius en relació amb l'Argentina. Excloent-ne l'Argentina, el benefici net va ser superior en un 7%" a la seva previsió. En aquest sentit, indiquen que "els ingressos van ser inferiors al que s'esperava en un 1%, amb un marge net d'interessos inferior al previst, però compensat per altres millors ingressos operatius".

Així, precisen que "excloent-ne l'Argentina, els ingressos es van mantenir en línia amb el que estava previst i els costos van ser un 2% menors del que s'esperava".

També afirmen que “la dinàmica dels ingressos segueix la tendència, amb sòlids ingressos comercials. A tot el grup, millor dinàmica de despeses operatives i cost dels ingressos. Es van superar les expectatives a les principals geografies, en particular Espanya i Polònia. El banc està en camí d'assolir l'orientació per a l'any fiscal, que es manté".

SENTÈNCIA CONTRÀRIA AL REGNE UNIT

Les accions de Santander s'estan veient impactades per un altre element inesperat. El banc ha decidit endarrerir la presentació dels seus resultats al Regne Unit, prevista per aquest dimarts, mentre valora l'impacte d'una sentència judicial contrària que afecta el negoci de finançament d'automòbils al Regne Unit.

El banc ha indicat que "en aquest moment no és possible estimar de manera fiable l'abast de qualsevol possible impacte financer" i ha afegit que "s'està prenent el temps necessari per analitzar la sentència i la possible exposició que cregui per a Santander UK" .

En aquest sentit, el conseller delegat, Héctor Grisi, ha indicat que “l'impacte potencial no s'espera que sigui material per a la posició del grup ni afectarà la consecució dels nostres objectius anuals. Això no canvia la nostra guia per al 2024”.

Per part seva, el director financer, José García Cantera, ha afegit que "actualment, no és possible quantificar amb exactitud quin en serà l'impacte. Hem d'aclarir el perímetre de comissions i l'assumpte és molt complicat. La sentència s'ha endut al Tribunal Suprem i esperem una decisió al mes de maig".

Cantera ha precisat que "l'impacte no serà material per al grup el 2024 i prendrem una decisió sobre la sentència del mes de maig. Les provisions seran conservadores".

Anteriorment, en declaracions a Bloomberg, García Cantera ha assenyalat que "un impacte material estaria a l'entorn de 600 milions d'euros, per la qual cosa esperem un impacte que serà significativament menor que això" en termes de benefici net.