Berenberg redueix el preu de Repsol fins als 12 euros i veu "incertesa" al seu mix de negoci

Després d'analitzar els resultats del tercer trimestre, aquests analistes assenyalen que "no van complir les expectatives i van posar en relleu un altre augment del deute net".

I encara que reconeixen "l'atractiu perfil de retorn per als accionistes, mitjançant el pagament de dividends i les recompres d'accions, afegeixen que "la perspectiva de flux de caixa continua sent un acte de malabarisme entre les desinversions i les rotacions d'actius per determinar quant pot invertir la companyia mentre compleix els objectius de despesa de capital net”.

A parer seu, això suposa "incertesa sobre la futura combinació del negoci", raó que justifica el seu consell de mantenir i la reducció de la seva valoració fins als 12 euros.

Sobre el dividend, la seva previsió és que augmenti el 8% interanual el 2025, fins a nivells mínims de 0,975 euros per acció. També anticipen un nou programa de recompra d'accions de 60 milions de títols, cosa que elevaria la rendibilitat per dividend fins a 1 euro per acció.

"Això equival a una rendibilitat per dividend del 8,5%, i a la recompra addicional del 5,2% del capital", precisen.

Sobre el programa d'inversions previst, que oscil·larà entre 16.000 i 19.000 milions del 2024 al 2027, indiquen que "per situar-se a l'extrem inferior del rang, com espera la companyia, caldrà un augment significatiu dels ingressos per alienació i rotació d'actius, o retallades en la inversió bruta".

Pel que fa al deute, la seva previsió és que caigui fins als 4.800 milions d'euros a final d'any i es mantingui estable "durant la fase de més inversió en capital", per reduir-se posteriorment a partir del 2026 i el 2027.