Quatre fons d'inversió per aprofitar la tirada dels emergents

Les borses dels països emergents han estat les grans guanyadores als vuit primers mesos de l'any. La renda variable d'aquestes economies supera així als parquets de les desenvolupades, quelcom que no havíem vist en els darrers anys. El que es pregunten ara és si aquest ral·li pot continuar. A Andbank ho tenen clar, i també per a la renda fixa. Hi ha potencial, i productes per aprofitar-lo.

“El bloc dels emergents ha estat un dels guanyadors, i on tant els actius de renda fixa com de renda variable han tingut un comportament extraordinari”, assenyalen els analistes d'Andbank en un informe sobre la situació dels mercats. “Referent a això, podem pensar que ja arribem tard per pujar-nos al carro d'aquesta tendència/moda, però la veritat és que existeixen arguments que podrien allargar el moment dels emergents”, agreguen.

Podem pensar que ja fem tard per pujar al carro dels emergents, però el que és cert és que existeixen arguments que podrien allargar el moment

Estos expertos esperan una estabilización de las divisas emergentes y crecimiento de las reservas, lo que mejorará la balanza comercial. Por su parte, la rentabilidad de la deuda de emergentes supera el 6% de media en el caso de los títulos a diez años, frente al 1,5% de los bonos estadounidenses. “Jugar ese diferencial cuando las divisas se han estabilizado es a priori una buena idea”, opinan en Andbank.

Aquests experts esperen una estabilització de les divises emergents i creixement de les reserves, la qual cosa millorarà la balança comercial. Per la seva banda, la rendibilitat del deute d'emergents supera el 6% de mitjana en el cas dels títols a deu anys, enfront de l'1,5% dels bons nord-americans. “Jugar a aquest diferencial quan les divises s'han estabilitzat és a priori una bona idea”, opinen a Andbank.

El possible retard de les pujades de tipus per part de la Reserva Federal (Fed) és un altre argument que afavoreix als emergents, mentre que els actius que flueixen des de borses de països desenvolupats a emergents de moment als parquets, confirma aquesta tendència. Amb aquests ingredients, a Andbank, que la setmana passada recomanaven 10 fons en funció de les característiques de vuit disciplines olímpiques, aposten per quatre fons d'inversió depenent de la tolerància al risc:

1. PERFILS CONSERVADORS – Natixis Loomis Sayles Short Term EM Bond

Per a aquest tipus d'inversors, a Andbank recomanen exposar-se a emergents amb fons amb durades curtes i una divisa forta, com el dòlar. El producte triat té una durada d'aproximadament dos anys, i un cupó mitjà del 4,8%. Les majors posicions són la Xina, Mèxic, l'Índia i el Brasil, i inverteix en títols de deute tant de governs com a corporatius, amb els sectors industrial i financer copant el 50% de la cartera.

2. PERFILS INTERMEDIS – GS Gr & Em Mkts Debt I Acc i Carmignac Emerging Patrimoine

En augmentar la tolerància al risc, s'inclouen en les recomanacions fons amb una mica més de durada i que inverteixin una part en renda variable. Els selectors d'Andbank aposten per un vehicle de renda fixa de Goldman Sachs, que té una durada superior a cinc anys i un cupó mitjà del 5,5%. Gairebé el 50% de la cartera s'inverteix a Llatinoamèrica, i un 17% a Àsia.

Així mateix, recomanen un fons mixt de Carmignac, que té com a límit invertir un 50% dels diners gestionats en renda variable (40% actualment), i cuneta amb gran flexibilitat per rotar entre accions i deute. A més, pot usar derivats per realitzar cobertura. La durada és de més de sis anys i el cupó mitjà supera el 5%. La major exposició la té a Àsia, amb un 65%.

3. PERFILS AGRESSIUS – RAM (Lux) Sys Emg Mkts Equities

Per a aquest tipus d'inversions la recomanació és de renda variable, amb un producte que busca seleccionar empreses amb sòlids balanços, capacitat de generar fluxos de caixes i bon moment per generar beneficis. Actualment, Taiwan és la principal aposta amb un important biaix cap a Àsia.