Provocarà França una crisi financera a la zona de l'euro? Això n'opinen els experts

França segueix sumida en una crisi política i la pregunta ara és, desencadenarà una crisi als mercats financers? És la pregunta que es fan els inversors i que intenten respondre Kathleen Brooks, directora d'anàlisi d'XTB; i Holger Schmieding, economista en cap de Berenberg.

La caiguda del primer ministre, Michel Barnier, havia estat "àmpliament descomptada" pel mercat, encara que "deixa França sense timó, alhora que el seu dèficit pressupostari ha augmentat al 6% del PIB", explica Brooks.

A curt termini, el president Macron haurà de nomenar un nou primer ministre. "No obstant, podríem estar en una situació en què qualsevol nou primer ministre s'enfrontarà als mateixos desafiaments que Barnier si intenta aprovar un pressupost que contingui mesures per reduir el dèficit pressupostari", indica.

Segons la seva opinió, com que França no pot celebrar altres eleccions parlamentàries fins al proper estiu, la clau del Parlament la té Marine Le Pen. "Després de la votació, ha dit que el seu partit treballarà amb el nou govern per aprovar un pressupost. Tot i això, això probablement significarà molts menys augments d'impostos i retallades de despeses, cosa que potser no faci gaire per reduir el dèficit pressupostari", argumenta aquesta experta.

I malgrat que la reacció del mercat a la caiguda de Barnier ha estat "moderada", Brooks considera que "els grans riscos per a França s'estan acumulant per al 2025. Si el proper conjunt de dades pressupostàries mostra un dèficit creixent, aleshores el mercat podria espantar-se, ja que un govern tecnocràtic podria no tenir el mandat per controlar la despesa i augmentar els impostos”.

"Per tant", conclou aquesta experta, "tot i que el futur de França és incert, hi ha l'esperança que es pugui aprovar un pressupost i que els vigilants dels bons puguin obligar els polítics francesos a limitar els seus plans de despesa".

Finalment, Brooks assenyala que "el president Macron es dirigirà a la nació aquesta nit. No s'espera que hi renunciï, però el seu discurs podria exposar com planeja formar un govern i aprovar el pressupost abans de la data límit del 2025".

NO ÉS EL PRESAGI D'UNA GREU CRISI, PERÒ...

Per a Holger Schmieding, la caiguda de Barnier "i el rebuig del seu ambiciós pressupost d'austeritat no han de presagiar una crisi financera immediata i greu".

"El president Emmanuel Macron, el mandat del qual acaba a mitjans del 2027, no té motius per dimitir, ja que pot nomenar un nou primer ministre, encara que la seva nova elecció s'enfrontarà al mateix parlament fragmentat", assenyala l'economista de Berenberg.

"Un possible resultat final podria ser un pressupost significativament menys ambiciós després d'un llarg període d'incertesa. Fins i tot sense un pressupost regular per al 2025, és probable que la despesa normal pugui continuar durant un temps. No obstant, l'agitació política podria costar-li cara a França", valora.

Tot i això, anticipa que "la renuència a tornar a una política fiscal sostenible ara significa que la correcció haurà de ser encara més marcada en algun moment en el futur, fins i tot si la UE ara accepta un major lliscament fiscal francès per un temps, com sembla probable".

Per això, preveu que "en lloc de superar la mitjana de la zona de l'euro, com ho va fer França el 2023 i el 2024, esperem que França quedi significativament per sota del creixement mitjà de la zona de l'euro durant els propers dos anys, i possiblement més enllà". Per això, ha reduït la previsió de creixement del PIB al 0,5% des del 0,7% per al 2025, i a l'1% el 2026, des de l'anterior 1,2%.

La seva conclusió és que "les crisis poden ser les serventes del canvi. Amb sort, l'impacte en el creixement a causa de l'agitació política actual pot encoratjar el centreesquerra a trencar files amb l'esquerrà Jean-Luc Melenchon. O Le Pen pot adonar-se que les seves possibilitats de guanyar la presidència el 2027 no millorarien si ara es presenta com un agent del caos. Però això és una esperança, no un pronòstic".