Pimco: "La majoria dels grans bancs mundials són atractius"

Bancs mundials. És una de les apostes dels gestors de Pimco, un dels principals inversors en el mercat de bons. Malgrat la seva preferència pels actius de renda fixa, actualment consideren que "la majoria dels grans bancs mundials es troben en una situació, en termes de capital i pel seu enfocament prudent de gestió, que els porta a ser atractius i bastant defensius per als inversors en renda fixa".

En aquest apartat de bancs mundials, el Santander ocupa el lloc número 16 per volum d'actius, en una llista liderada pels bancs xinesos ICBC i la Xina Construction Bank i en la qual també hi figuren altres entitats molt conegudes com els americans JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo.

També hi apareixen els europeus HSBC, BNP Paribas, Societe Generale, Credit Agricole, Barclays i Deutsche Bank i els japonesos Mitsubishi UFJ, Japan Post Bank, Sumitono Mitsui i Mizuho Financial.

A més, Dan Ivascyn, cap d'Inversions de Pimco, comenta que "hem afegit una mica de crèdit corporatiu d'alta qualitat i un dels nostres focus és el sector financer". Segons aquest gestor, tot i el desafiament que suposa la crisi del coronavirus per als seus resultats, "per als bancs europeus en particular", el sector financer ofereix atractives posicions d'entrada.

Ivascyn afegeix que "hi ha relativament poca assumpció de riscos en un context històric. En general, encara creiem que el sector financer, una de les àrees més líquides del mercat creditici corporatiu, representa un bon valor relatiu".

Malgrat que els gestors de Pimco creuen que "el pitjor ja ha passat en termes de la crisi econòmica", precisen que l'escenari base és que l'impacte del virus sobre l'economia "està disminuint de manera molt desigual, per la qual cosa estem abocats a un camí accidentat i una recuperació desigual; a una lenta i frustrant recuperació en la majoria de les regions clau del món".

I remarquen que aquest és un factor que hem de tenir en compte i que ens ha d'obligar a ser cautelosos. "Els inversors han d'acceptar que hi haurà reculades. Hem de ser acurats i no confiar massa, en particular en els actius que són molt més sensibles a aquesta recuperació econòmica".

En la seva opinió, una enorme incertesa ennuvola les perspectives, ja que altres factors a més de la pandèmia, com la geopolítica, poden tenir un impacte. "Fins i tot amb tot el suport dels estímuls, algunes àrees de l'economia quedaran perjudicades permanentment. Aquests riscos de deterioració de capital fan que aquest sigui un entorn per caminar amb cura i mantenir una mentalitat defensiva", adverteixen.

La seva conclusió és que "la incerta recuperació econòmica enmig d'una pandèmia continua creant riscos per als inversors, però també oportunitats".

Així, a més del sector financer, consideren atractius els bons hipotecaris americans MBS (Mortgage Backed Securities) perquè "és una àrea en la qual l'inversor es beneficia d'un crèdit de molt alta qualitat, molt alta liquiditat i suport polític".