Amb els bancs centrals no n'hi ha prou: cal un "gran resposta fiscal" per evitar la depressió

El mercat li està dient avui als bancs centrals que no n'hi ha prou amb les seves mesures... amb la sagnia de mesures d'entre les quals destaca aquest retall sorpresa de tipus de la Reserva Federal (Fed) en 1 punt bàsic, fins al 0%-0,25%. L'enfonsament de les borses (un 8% de mitjana i un 10% a l'Ibex) indica que s'espera un esforç molt més important per poder frenar el coronavirus; cal que arribi ara mateix una bateria de mesures fiscals per part dels Governs.

Davant l'ensulsiada d'aquest dilluns a tots els índexs, Joachim Fels, assessor econòmic global de la gestora de fons PIMCO, crida els inversors a "mantenir la fe" i avisa que la solució requereix d'"una enorme resposta fiscal" davant "la crisi sanitària global més severa" a què ens hem enfrontat des de l'últim segle. L'expert adverteix que serà necessari conjuminar tots els esforços possibles per part de les autoritats monetàries i polítiques per evitar que l'escenari ja inevitable de recessió pugui convertir-se en un de depressió.

Segons Fels, "la bona notícia és que sembla que tant governs com bancs centrals s'han posat a treballar, i finalment estan responent de manera més contundent des de la setmana passada", amb l'últim paquet de mesures anunciat aquest diumenge per la Reserva Federal indicant el camí que cal seguir.

Fels adverteix així i tot que les mesures hauran d'anar més enllà, i hauran de concentrar-se en primer lloc, i més urgentment, en “respostes fiscals de gran importància per donar suport als negocis i els ciutadans” que es veuran afectats de manera inevitable per aquesta crisi, incloent-hi rebaixes fiscals i subsidis. Per això, opina l'expert, és necessària l'acció conjunta i coordinada de bancs centrals i governs. Necessitaran no sols mantenir els costos del crèdit baixos, sinó mantenir el flux de crèdit constant. tant per a negocis com per a les llars, aprovant mesures reguladores que relaxin les condicions del crèdit i programes de finançament específics per a prestataris no financers.

UNA RECESSIÓ ESTÀ "GAIREBÉ GARANTIDA"

Als seus informes diaris, les diferents firmes d'inversió i analistes parlen ja de recessió, o gairebé recessió, a nivell global. "Hi ha ja un convenciment als mercats que una recessió està gairebé garantida. Les autoritats que injecten diners ajuden, però no poden aturar-ho", assenyala Jasper Lawler, director d'anàlisi de London Capital Group.

"La coordinació entre els bancs centrals és el que els mercats demanen dels governs nacionals. Els mercats van respirar quan els Estats Units i Alemanya van anunciar paquets d'estímul econòmic per separat per lluitar contra el coronavirus. Però (...) s'admet que no és suficient", explica aquest expert.

"L'economia dels Estats Units està en recessió. La pandèmia mundial de coronavirus conduirà a una reducció profunda, generalitzada i persistent de l'activitat a tota la nació, amb retallades generalitzades de l'activitat de viatges i turisme, interrupcions contínues a les cadenes de subministrament, i una reculada dels desemborsaments discrecionals. (...) La Reserva Federal ha decidit 'tirar pel dret'. (...) Si bé aquesta demostració de força era necessària, probablement no serà suficient per tranquil·litzar els mercats sense un estímul fiscal coordinat i una contenció visible del virus", avisen sobre aquest tema els experts d'Oxford Economics.

Des de CMC Markes, Michael Hewson, estratega en cap, es manifesta en el mateix sentit. "Els bancs centrals han fet el seu paper les últimes setmanes, ara depèn dels responsables de les polítiques mundials, el G7 i/o el G20, adoptar mesures fiscals a gran escala durant les pròximes setmanes i mesos per complementar aquestes mesures", insisteix.