Unicaja: Renta 4 inicia la cobertura i li atorga un potencial superior al 40%
Fixa una recomanació de sobreponderar per a l'entitat
Els experts de Renta 4 han iniciat la cobertura d'Unicaja amb una recomanació de sobreponderar i un preu objectiu d'1,32 euros, xifra que suposa atorgar-li un potencial d'un 42% des dels nivells actuals de cotització.
"A les nostres estimacions incorporem la recuperació de l'Euribor, menor ritme de creixement de volums, més cost del risc i impacte de l'impost a la banca com les variables clau a futur. Arribem a un ROT del 8% el 2024 i uns múltiples atractius, P/VC estimat per al 2024 de 0,4 vegades i PER per al 2024 de 4,6 vegades", detalla Nuria Álvarez, analista de bancs de Renta 4.
Renta 4 estima un cost de risc mitjà 2022-24 de 34 punts bàsics i una taxa de morositat per al 2024 del 3,38%. La companyia descriu un escenari més tensionat pel costat del risc que considera "manejable", recolzat per les provisions extraordinàries Covid sense utilitzar (400 milions d'euros), la simplificació dels processos de gestió de risc, l'acceleració del procés de recuperació i l'optimització dels models de preconcessió, així com un mix de la cartera de crèdit enfocat a les hipoteques.
NIVELLS DE CAPITAL ELEVATS DONEN SUPORT AL DIVIDENT
Aquests experts esperen que el CET 1 'fully loaded' millori en +90 punts bàsics fins al 2024 enfront del 2021, situant-se al 13,42% (incloent-hi impacte de l'impost a la banca). "Un capital que compta amb el catalitzador de la migració als models d'IRB (sense incloure en estimacions) i que recolza una política de dividends amb un 'pay out' del 50%", indiquen.