Telefónica guanya un 32,2% més el 2017, redueix el seu deute en 2.992 milions i confirma el seu dividend

Telefónica va augmentar el seu benefici net un 32,2% el 2017, fins als 3.132 milions d'euros. La companyia ha dit que les xifres de l'any passat es caracteritzen per la seva "solidesa i creixement, tant operatiu com financer, així com la forta reducció del deute, i tot això en un context d'acceleració en el desplegament de xarxes de banda ampla ultra-ràpida". El consens de FactSet esperava un benefici net de 3.471 milions d'euros.

Els ingressos corresponents al 2017 se situen als 52.008 milions d'euros i creixen un 3,4% en termes orgànics (-0,1% reportat). Durant el trimestre arriben als 13.162 milions d'euros i acceleren el seu creixement fins al 4,8% en termes orgànics (-4,1% interanual reportat), impulsats pels ingressos de servei, que milloren la seva evolució interanual fins al 4,3% (3,1% al gener-desembre), mentre els ingressos per venda de terminals creixen un 9,8% durant el trimestre i un 6,5% el 2017.

Les divises redueixen en 3,2 punts percentuals el creixement interanual dels ingressos i 4,7 punts percentuals el de l'OIBDA de 2017

Telefónica ha explicat que l'evolució dels tipus de canvi al gener-desembre té un impacte negatiu en les principals mètriques financeres principalment per la forta devaluació del bolívar veneçolà i per la depreciació enfront de l'euro del peso argentí i la lliura esterlina. Així, les divises redueixen en 3,2 punts percentuals el creixement interanual dels ingressos i 4,7 punts percentuals el de l'OIBDA de 2017.

El resultat operatiu abans d'amortitzacions (OIBDA) ascendeix als 16.187 milions d'euros el 2017 (+7,1% interanual) i arriba als 3.913 milions d'euros durant el quart trimestre (+22,8% interanual). En termes orgànics, l'OIBDA creix un 5,3% durant l'exercici, mentre que durant el quart trimestre augmenta el 9,2%, "reflex de la sostinguda millora dels ingressos, l'esforç de contenció de despeses operatives, eficiències del procés de transformació i digitalització, la captura de sinergies i un menor impacte regulador", ha dit la companyia. Excloent-ne l'impacte de la regulació (-1,5 punts percentuals durant el trimestre), l'OIBDA augmentaria un 10,8% interanual orgànic durant el trimestre (+6,7% al gener-setembre).

Així, el resultat operatiu (OI) arriba als 1.648 milions d'euros l'octubre-desembre (2,5 vegades interanual; + 21,0% orgànic), mentre que durant els dotze mesos se situa als 6.791 milions d'euros i creix un 24,2% enfront de 2016 (+14,1% orgànic).

Entre gener i desembre de 2017, el flux de caixa lliure ascendeix als 4.947 milions d'euros i augmenta un 13,0% interanual, gràcies, segons la companyia, al flux de caixa operatiu (OIBDA-CapEx) dels dotze mesos que se situa als 7.490 milions d'euros i manté "un fort ritme de creixement resultat de la bona evolució del negoci i la menor intensitat de CapEx".

El deute net financer al desembre 2017 (44.230 milions d'euros) es redueix en 2.992 milions enfront de setembre de 2017, fonamentalment per la generació de caixa lliure (1.721 milions d'euros), el tancament de la venda del 40% de Telxius (1.275 milions), l'emissió d'instruments de capital (915 milions; neta del pagament de cupons) i el menor valor en euros del deute net en divises (125 milions). Aquests elements, ha assenyalat l'operadora, compensen el pagament del primer tram del dividend de 2017 (858 milions d'euros) i el pagament de compromisos d'origen laboral (189 milions d'euros). Enfront de desembre de 2016, el deute es redueix en 4.365 milions d'euros (-9%).

OBJECTIUS PER 2018

Telefónica ha precisat que ha complert amb tots els objectius financers marcats per a l'exercici 2017 i ha fixat nova 'guidance' per 2018:

- Ingressos: creixement entorn de l'1% en front del 2017 (tot i l'impacte negatiu de la regulació, aproximadament -0,9 punts percentuals).

- Marge OIBDA: expansió interanual al voltant de 0,5 punts percentuals (malgrat un impacte negatiu de la regulació en el creixement interanual de l'OIBDA el 2018 de -1,6 punts percentuals).

- CapEx/Vendes (excloent-ne espectre): a l'entorn del 15%.

La companyia ha confirmat la remuneració a l'accionista per 2017 i ha especificat la política de remuneració per 2018:

• El segon tram del dividend de 2017 (0,20 euros per acció en efectiu) es pagarà al juny de 2018.
• Dividend de 2018 de 0,40 euros per acció en efectiu, pagador al desembre de 2018 (0,20 euros per acció) i al juny de 2019 (0,20 euros per acció).

José María Álvarez-Pallete, president de l'operadora, ha dit que "el 2017 hem obtingut uns sòlids resultats, hem complert amb els objectius fixats per a l'any, que van ser revisats a l'alça a meitat d'any. Cal destacar el creixement en ingressos, OIBDA, flux de caixa operatiu, benefici per acció, i flux de caixa lliure, la reducció del deute net en 4.400 milions d'euros i, tot això, tot i l'impacte negatiu de la regulació". Álvarez-Pallete ha afegit que afronten aquest any "amb unes prioritats clares per executar la nostra estratègia, amb creixement en ingressos, expansió de marge OIBDA per tercer any consecutiu i menor intensitat de capital gràcies als esforços ja realitzats. Així mateix, mantenim el nostre objectiu de seguir reforçant l'estructura financera, compatible amb una atractiva remuneració a l'accionista".

RESULTATS PER GEOGRAFIES

Telefónica Espanya. Els ingressos totals el 2017 arriben als 12.653 milions d'euros (-1,2% interanual) i els ingressos de servei, als 12.274 milions d'euros (-0,3%).

Telefónica Alemanya. Els ingressos (1.904 milions d'euros durant el trimestre) baixen un 1,6% interanual (-2,8%, fins als 7.296 milions d'euros, el 2017).

Telefónica Regne Unit. El 2017, els ingressos totalitzen 6.540 milions d'euros i augmenten un 2,2% interanual (+3,6% ex-regulació).

Telefónica Brasil. Els ingressos del quart trimestre (2.892 milions d'euros) augmenten un 0,9% interanual en termes orgànics (12.019 milions d'euros; +1,4% l'any) tot i els impactes reguladors (-2,2 punts percentuals i 2,0 punts percentuals a la variació interanual del trimestre i de l'any).

Telefónica Hispanoamèrica. Els ingressos de 2017 ascendeixen a 12.552 milions (3.151 milions durant el quart trimestre) i mostren un increment interanual orgànic del + 15,3% a l'any i del +19,9% durant el quart trimestre) que el 2017 compensa l'impacte negatiu de la depreciació d'algunes divises a la regió (-0,2% interanual en termes reportats a l'any; -8,3% durant el trimestre).

QUÈ OPINEN ELS ANALISTES D'AQUESTS RESULTATS?

Segons els experts de Bankinter, tot i que els comptes s'hagin vist penalitzades per l''efecte divisa' i per la "intensa activitat comercial a Espanya", cosa que s'esperava, la companyia "s'ha acostat a les expectatives".

"La recuperació del negoci ha permès contrarestar la debilitat dels tipus de canvi", precisen aquests analistes, i afegeixen que, encara que els ingressos cauen, la millora del marge permet que l'OIBDA creixi. "De fet, l'OIBDA del quart trimestre augmenta en totes les regions excepte al Brasil", subratllen.

La guia de 2018 "supera significativament la previsió del consens en ingrés i EBITDA", assenyalen des de Renta 4

Des de Bankinter també destaquen que el flux de caixa millora com a conseqüència de la millor evolució del negoci i de menor intensitat de CapEx.

"La companyia es mostra moderadament optimista de cara a 2018, quan espera expandir el marge OIBDA per tercer any consecutiu. Pensem que els resultats comptaran amb una lectura lleugerament positiva pel mercat", conclouen aquests experts.

Des de Renta 4 destaquen que els resultats han superat les seves previsions d'ingressos i EBITDA, tot i que s'han quedat en línia davant del consens. Per divisions, ressalten favorablement l'evolució d'Alemanya i Brasil i Hispanoamèrica a nivell EBITDA. Pel que fa a Espanya, destaquen els ingressos plans i una caiguda de l'EBITDA lleugerament per sobre del que s'esperava.

Pel que fa a la guia per a 2018, des de Renta 4 consideren que "supera significativament la previsió del consens en ingrés i EBITDA" i, de fet, justifiquen les pujades en Telefónica en bona mesura per aquestes previsions per a aquest any.