Siemens Gamesa es dispara després de les seves xifres: els experts destaquen la "forta" entrada de comandes

Siemens Gamesa tanca la sessió amb un repunt del 14,5%. L'empresa va guanyar 70 milions d'euros durant el seu exercici fiscal 2018 (entre octubre de 2017 i setembre de 2018). La companyia no ha proporcionat comparable amb el benefici net del mateix període de fa un any a causa que llavors encara no era una empresa fusionada. Durant el quart trimestre fiscal (de juliol a setembre), l'empresa va guanyar 25 milions.

Pel que fa a la resta de magnituds, Siemens Gamesa sí que ha proporcionat comparativa amb l'obtingut durant l'exercici fiscal anterior. Entre l'octubre i setembre, Siemens Gamesa va registrar unes vendes de 9.122 milions, un 17% inferiors enfront de les del mateix període de fa un any.

L'EBIT reportat va caure fins als 211 milions d'euros durant l'exercici fiscal, un 51% menor davant dels 428 milions del mateix període previ. El marge EBIT ha quedat al 7,6%. Aquest marge està impactat per una caiguda de preus de doble dígit en el negoci d'aerogeneradors coster (onshore), parcialment compensat per sinergies i productivitat, així com un fort acompliment de l'àrea de Serveis, segons ha explicat la companyia.

Siemens Gamesa ha indicat que l'acompliment econòmic financer del grup durant el quart trimestre i any complet està alineat amb les guies comunicades per a l'any fiscal després d’aconseguir unes vendes de 9.122 milions, dins del rang de les vendes compromeses -9.000 milions a 9.600 milions-, i un marge EBIT pre-PPA (acord de compra d'energia) i abans de costos d'integració i reestructuració del 7,6%, en el punt mitjà del rang compromès (7%-8%). El capital circulant acaba en -536.000.000, 316 milions per sota del capital circulant a finals de l'any fiscal 2017, i equivalent a una ràtio de -5,9% sobre les vendes del grup, per sobre del rang esperat de -3% a +3%. L’APEX se situa als 415 milions, per sota de les guies previstes per a l'exercici (500 milions), però en línia amb les expectatives d'un menor consum que ja s'havien avançat durant el tercer trimestre.

Les vendes del quart trimestre estanc, 2.619 milions, pugen un 12%, i és el primer trimestre de l'any durant el qual es recupera el creixement de vendes del grup. Aquesta recuperació es deu, segons ha detallat l'empresa, al "fort" creixement de l'activitat costera, que compensa la caiguda del preu dels aerogeneradors, l'alt nivell d'execució de projectes en mar oberta (offshore) i l'impacte de les solucions de valor afegit en les vendes de serveis del quart trimestre. "Malgrat l'alt nivell d'activitat en totes les àrees de negoci, el lliscament en l'execució d'alguns projectes més enllà de setembre explica que no s'hagi aconseguit el rang mitjà previst per a les vendes anuals", ha indicat Siemens Gamesa.

Durant l'exercici 2018, la companyia ha destacat que s'ha mantingut la fortalesa comercial, amb una entrada de comandes d’11.872 milions (+9%), impulsada per la recuperació de l'entrada de comandes costeres (+30%, fins als 6.682 milions). En mar oberta, l'entrada de comandes s'ha situat als 2.795 milions.

QUÈ OPINEN ELS EXPERTS D'AQUESTES COMPTES?

Siemens Gamesa ha tancat el seu primer exercici fiscal després de la integració amb unes xifres que, segons els experts de Bankinter, estan "relativament en línia amb el que s'esperava". Aquests analistes destaquen que la cartera de comandes cobreix un 80% de les vendes del punt mitjà del rang estimat per 2019, tot i que precisen que la companyia es mostra més cauta al voltant dels marges EBIT pre-PPA i els costos. Aquestes magnituds dependran, d'una banda, de la rapidesa amb la qual s'executi el seu pla d'estalvi de costos i, de l'altra, de la pressió en preus de les matèries primeres i de la pressió en preu de comandes pendents.

Els analistes de Renta 4 també ressalten la "forta entrada de comandes durant el trimestre" gràcies a la recuperació de la divisió costanera. Pel que fa als resultats de 2018, assenyalen que han estat lleugerament per sota en vendes, però amb millora del marge EBIT, i també el fet que hagin generat una forta posició neta de tresoreria. "El marge trimestral ha superat el 8% gràcies a la reestructuració duta a terme", indiquen.

"L'acollida per part del mercat és positiva tant pel bon el bon marge registrat com per les fortes entrades de comandes registrades, que milloren la visibilitat notablement. No obstant això, mantenim certa prudència de cara a curt termini per l'impacte que pugui tenir l'increment de les tensions comercials i com això afecta al seu torn els preus de la matèries primeres", expliquen des de Renta 4." Hem d'ajustar les nostres estimacions pel 2019, cosa que previsiblement ens porti a una reducció del nostre preu objectiu (actualment als 15 euros), però creiem que des dels nivells actuals de cotització té potencial, de manera que reiterem sobreponderar-la", conclouen.