Repsol: analistes decebuts, perè creuen que és la petroliera amb més bones perspectives

Els analistes es mostren en general decebuts amb els resultats que Repsol va obtenir en 2019, que valoren com a febles i per sota del que s'esperava. No obstant això, considera que la companyia és una de les petrolieres que presenta millors perspectives.

A l'espera que Repsol presenti el seu nou Pla Estratègic al maig, els analistes de Bankinter donen diverses raons per justifica aquesta opinió. Creuen que compta amb un model cada vegada més integrat i menys dependent del preu del petroli. "De fet, està posicionant-se cada vegada més dins del comerç minorista de gas, electricitat i generació elèctrica, una estratègia que va potenciar amb la compra de Viesgo i amb l'adquisició de projectes eòlics".

També consideren que Repsol està "molt ben posicionada en IMO 2020", és a dir, la nova normativa que exigeix als vaixells utilitzar un petroli amb contingut màxim de sofre de 0,5% respecte del 3,5% actual. "Aquest desafiament suposa una oportunitat per a Repsol, ja que potenciarà la seva àrea de Downstream", i expliquen que la companyia ja va realitzar les inversions pertinents per adaptar les seves refineries a la nova regulació.

"Es troba entre les més atractives de la borsa espanyola y del seu sector a tot el món"

Malgrat que veuen que el context "s'ha tornat molt més complex", valoren com a molt atractiu el seu dividend (6%), a més de destacar que compta amb un balanç sanejat i un programa de recompra d'accions.

Per part seva, des de Renta4 assenyalen que les xifres de Repsol recullen la provisió, ja avançada al desembre, de 4.849 milions d'euros per a aconseguir ser la primera companyia del sector amb zero emissions netes al 2050, liderant la transició estratègica. Creuen que això no afectarà ni la generació de caixa ni la proposta de millora de la retribució dels accionistes, "que es troba entre les més atractives de la borsa espanyola i del seu sector a tot el món".

Recorden que, emparant-se en la capacitat de generació de caixa, es proposarà a la Junta General d'Accionistes, prevista per al maig, una millora de la retribució de l'accionista a través de reducció de capital del 5%, addicional a la del 'scrip dividend', mitjançant l'amortització d'accions pròpies ja existents en autocartera, o que puguin adquirir-se. De la mateixa manera, coincideixen a dir que Repsol és la petroliera europea millor posicionada pel que fa a la normativa IMO 2020.

Aquests analistes creuen que la cotització no està tenint en compte un escenari excessivament estressat (marge del refinat, química, preu del petroli i gas). "Considerem que Repsol presenta un bon punt d'entrada a mig termini", diuen.

Des de Sabadell es mostren "prudents" respecte a les xifres de la companyia, però destaquen que els ajustos no tindran impacte a caixa, ja que són provisions de valor, no de desmantellament, ni per tant a dividend ni a plans d'amortització d'accions.