Per què puja Grifols malgrat les pèrdues trimestrals?
L'empresa manté el focus sobre millorar-ne la rendibilitat i reduir-ne el deute
Per què puja Grifols després de presentar els resultats si ha perdut 108 milions d'euros el primer trimestre? El mercat està valorant diversos anuncis realitzats pel grup farmacèutic, enfocat a augmentar-ne la rendibilitat i reduir-ne l'endeutament.
La companyia manté el seu compromís de "realitzar una operació corporativa de despalanquejament abans de finals del 2023".
Sobre el pla d'estalvi de costos, Grifols ha explicat que ha "executat més del 80% del pla inicial de 400 milions d'euros i amplia l'impacte previst a més de 450 milions euros".
El mercat també valora que "les donacions de plasma mantenen la tendència positiva i augmenten un 11%, mentre que el cost per litre disminueix més d'un 15% afavorit per la compensació als donants, que es redueix més d'un 25%".
Grifols espera que l'impacte de les iniciatives per reduir costos en les donacions de plasma "es reconegui al compte de resultats a partir del segon semestre del 2023 i que contribueixin a millorar l'EBITDA al voltant de 200-400 punts bàsics, a causa de la comptabilització específica de la indústria en relació als inventaris, que suposen de mitjana 9 mesos de desfasament”.
Tots aquests anuncis han agradat al mercat, que han penalitzat de manera important el valor des de fa diversos trimestres per l'elevat endeutament i la rendibilitat més baixa després de la pandèmia de Covid-19.
JEFFERIES: COMPRAR; 16,90 EUROS
Els experts de Jefferies, que han reiterat el consell de comprar el valor, amb una valoració de 16,90 euros, destaquen que el marge Ebitda del trimestre s'ha situat per sota del que s'esperava.
Tot i això, destaquen que la previsió del marge Ebitda ajustat per al 2023 s'ha elevat fins al 22%-24% des del 21%-23% i que l'objectiu d'estalvi de costos també ha estat revisat a l'alça fins als 450 milions.
"Encara s'espera una transacció de despalanquejament per al 2023, que, juntament amb la millora orgànica de l'Ebitda, hauria de millorar significativament la ràtio deute net/EBITDA per assolir l'objectiu de 4 vegades per al 2024". Això, segons la seva opinió, justifica la reacció alcista del valor.