Moody’s avisa de l'impacte "negatiu" per a les aerolínies si hi ha Brexit sense acord

La sortida del Regne Unit de la Unió Europea, coneguda com Brexit, sense un acord bilateral entre el país i la UE pot tenir un impacte "significativament negatiu" en les aerolínies europees, ha advertit l'agència de qualificació Moody’s en un informe publicat aquest dijous.

"La forta liquiditat de British Airways, easyJet i Ryanair teòricament els ha de permetre capejar l'impacte financer d'un Brexit sense acord"

Les companyies aèries més exposades a una sortida britànica de la UE sense pacte són British Airways (Baa3 estable), easyJet (Baa1 estable), Thomas Cook Arlines (B1 estable), TUI (Ba2 positiva), a més de Ryanair i Virgin Atlantic que no disposen de qualificació de l'agència, segons Moody’s, que apunta que Norwegian Air Shuttle (sense qualificació) està menys exposada encara que la seva feble liquiditat la deixa en una posició "més sensible".

En termes generals, una línia aèria estarà menys exposada si té un model operatiu i una estructura de costes més flexible, una major diversificació i una escala de la xarxa, i sobretot, si ha començat a implementar mesures de contingència. "La forta liquiditat de British Airways, easyJet i Ryanair teòricament els ha de permetre capejar l'impacte financer d'un Brexit sense acord, fins i tot si els vols es veuen interromputs per un període prolongat", apunta l'esmentat informe.

No obstant això, un deteriorament de la liquiditat i les mètriques clau, com el palanquejament brut o la cobertura del flux d'efectiu podrien donar lloc a accions de qualificació negatives. "Si els riscos es materialitzen, les implicacions financeres podrien ser severes a curt termini, però modestes a llarg termini perquè més temps hauria de permetre arribar a acords integrals i les aerolínies ajustar les seves operacions", apunta Moody’s.

CINC FACTORS DE RISC

En concret, Moody’s identifica cinc riscos principals per a les aerolínies europees davant un Brexit sense acord com la pèrdua de drets de trànsit entre el Regne Unit i l'espai aeri europeu comú, així com amb tercers països que tenen acords amb la UE incloent-hi els Estats Units, que s'uniria a unes "condicions macroeconòmiques més febles" per a les companyies.

A més, apunta a una pèrdua de control sobre les condicions de les llicències d'operació i del compliment dels requisits de seguretat reconeguts internacionalment en matèria de seguretat aèria.

Moody’s confia que la UE i el Regne Unit arriben a un acord, minimitzant l'impacte en els perfils comercials i les mètriques financeres de les companyies aèries europees, tot i que indica que l'escenari d'un eventual no acord segueix sent una amenaça per a la indústria de l'aviació a mesura que s'acosta el termini del Brexit.

"La probabilitat que aquests riscos tinguin lloc en un escenari de no negociació i el seu efecte sobre la qualitat creditícia diferiran depenent de la voluntat política i els incentius econòmics per separar un Brexit no negociat dels acords d'aviació, així com plans de contingència". No obstant això, indica que fins i tot en un escenari sense acords, els acords "són imperatius" perquè la indústria de les aerolínies manca d'una legislació alternativa comparable a les regles de l'Organització Mundial del Comerç (OMC), que s'aplicaria a altres indústries.