"L'operació és raonable, però augmenta el perfil de risc del BBVA"

Els analistes ja han començat a valorar l'anunci de BBVA, que ha llançat una OPA sobre el 50% del banc turc Garanti que encara no controla, en una operació de 2.250 milions d'euros. Recordem que divendres passat, FundNews ja va publicar que l'entitat presidida per Carlos Torres disposava d'un excés de capital valorat en 3.600 milions d'euros després de la venda del seu negoci als EUA.

"L'operació s'ha realitzat a uns múltiples raonables, amb un impacte no massa elevat a capital, que permet al banc mantenir uns nivells de CET 1 'fully loaded' pro-forma que donen suport a nous programes de recompra d'accions durant els propers anys", comenten els analistes de Renta 4, que aconsellen sobreponderar el valor, amb una valoració de 6,80 euros per acció.

"A més", afegeixen, "l'operació s'espera que augmenti el benefici per acció (BPA) per al 2022 i que incrementi llavors el BPA en un 14%".

Tot i això, com a factor negatiu, assenyalen que "tot i el potencial de creixement que presenta Turquia com a regió, la inestabilitat política i la situació macroeconòmica sol generar incertesa en els inversors". Segons la seva opinió, això explica l'impacte "negatiu" a la borsa després d'anunciar l'operació "malgrat l'impacte positiu esperat en BPA".

Per part seva, els analistes de Bankinter comenten que "BBVA incrementa el perfil de risc", perquè Turquia representarà gairebé el 25% del seu benefici. A parer seu, l'operació "genera dubtes per la situació macro, però té sentit financer".

Aquests experts, que aconsellen comprar el valor, amb un preu objectiu de 7,10 euros, afegeixen que "el cost en termes de capital és raonable" i que "el preu d'entrada sembla atractiu, perquè la lira turca està en mínims històrics i els múltiples de valoració són atractius”.

Segons la valoració, si BBVA destinarà els 2.250 milions a recomprar accions, augmentaria el benefici per acció un 5,6%. En canvi, la presa de control de Garanti augmentarà el BPA un 13%.