Iberdrola ja no és 'compra' per a Jefferies i aquests en són els motius

Jefferies ha rebaixat el seu consell sobre Iberdrola fins a mantenir des de comprar. La companyia reconeix que l'energètica està ben posicionada per capitalitzar les oportunitats d'inversió relacionades amb la transició energètica, "amb una profunda cartera de projectes renovables i una gran visibilitat reguladora a les xarxes".

Tot i això, entén que aquests aspectes positius ja estan descomptats i, atès que cotitza a un preu molt proper al seu preu objectiu de 12 euros (11,70 euros), ha decidit rebaixar la seva recomanació.

"Veiem Iberdrola ben posicionada per oferir creixement de baix risc aprofitant les oportunitats d'inversió relacionades amb la transició energètica. (...) També hi ha un alt grau de visibilitat en les perspectives de les xarxes de distribució a Espanya, el Regne Unit, els EUA i el Brasil”, comenten aquests experts. "No obstant, aquesta estabilitat en les perspectives de creixement sembla que ja està descomptada", afegeixen.

Des del gener del 2020, Iberdrola ha superat el sector europeu d'utilities en un 23%. Actualment, cotitza amb un PER a un any de 16,6 vegades, xifra que suposa una prima del 20% respecte al sector europeu d'utilities.

Amb això, Jefferies ha actualitzat les seves previsions per a Iberdrola per als exercicis 2023 i 2024 per tal d'incorporar els resultats del primer trimestre i les últimes perspectives per a l'exercici fiscal 23, juntament amb les desinversions anunciades recentment a Mèxic i Brasil.

Jefferies estima ara una variació de l'EBITDA per al 2023, 2024 i 2025 del +2%/0%/-3% enfront de la seva estimació prèvia, amb un increment a l'EBITDA de l'exercici 2023 impulsat per un fort primer trimestre, i el de l'exercici 24-25, una mica afectat per un efecte de dilució de les vendes. "Les nostres previsions de BPA per al període 2023-2025 s'han reduït un 2% de mitjana. Les nostres previsions de benefici net es mantenen en línia amb el consens. Per ser més constructius amb el valor a partir d'ara, caldria veure unes perspectives de creixement a mitjà termini millors del que s'esperava", conclouen.