Fitch retalla la qualificació d'OHL fins a B+ des de BB-, amb perspectiva Negativa

Nous problemes per OHL. L'agència de qualificació creditícia Fitch Ratings ha retallat la qualificació de l'empresa fins a B+ des de BB-. A més, ha canviat la perspectiva fins a Negativa des d'Estable, la qual cosa indica la possibilitat que aquest rating sigui retallat novament en el futur.

Les accions de OHL cauen més del 3% en borsa, fins a 2,45 euros, encara que durant tota la jornada han registrat descensos similars, ja que els analistes i els inversors coneixen els seus problemes financers.

"La retallada reflecteix els reptes que afronta la nova directiva, fins i tot encara que hagi pres mesures per mitigar els problemes operatius i financers. Esperem que els projectes heretats en pèrdues segueixin afectant de manera significativa als resultats i a la generació del fluxe de caixa almenys durant els dos propers anys. El flux de caixa negatiu ha situat les mètriques financeres en nivells que no recolzen el rating actual" (BB-), afirma Fitch en un comunicat recentment emès.

Sobre la perspectiva Negativa del rating, els experts de l'agència afirmen que "reflecteix els grans riscos d'execució dels plans per estabilitzar i millorar el negoci. La fallada a aconseguir una part significativa d'aquestes mesures serien una càrrega addicional per a la qualificació".

Fitch afegeix que "els objectius clau de l'adreça són completar els projectes heretats i centrar-se en negocis de concessions i construcció més petits, amb menys risc i menors marges, a més de millorar els processos d'oferta i monitoratge de processos per reduir la probabilitat de projectes no rendibles en el futur. A més, el programa de venda d'actius valorat en 300 milions d'euros serà important per alleujar les pressions sobre el flux de caixa".

PRINCIPALS CATALITZADORS PEL RATING B+

Entre els principals catalitzadors pel rating B+, l'agència esmenta els "menors marges" en els projectes de construcció i concessions. A més, el pes negatiu de diversos projectes heretats amb origen anterior a 2014 "seguirà afectant de manera negativa a la rendibilitat del grup i a la generació del flux de caixa. Esperem que aquests projectes llastrin els marges i el flux de caixa fins a 2017, encara que començaran a millorar en 2018 quan la construcció sigui completada. A llarg termini, no és probable que els beneficis aconsegueixin els nivells històrics de OHL, a causa del reposicionament cap a projectes més petits, menys arriscats però amb menors marges".