Enagás mostra la retallada de valoració de JP Morgan

Enagás ha estat aquest dimecres un dels pitjors valors de l'IBEX (-1,47%) després de rebre una rebaixa de recomanació de JP Morgan, que ha retallat el seu consell a infraponderar i ha fixat el preu objectiu en 21,50 euros, un 10% per sota del preu actual de cotització.

Aquesta retallada de valoració per part del banc nord-americà s'explica pel risc que impliquen els canvis reguladors, que situarien Enagás en una situació de "desavantatge", segons JP Morgan.

Els analistes, en general, han anat retirant durant els últims temps el suport a Enagás. Segons FactSect, actualment un 62% aconsella vendre i un 33%, mantenir. Només un 5% té un consell de compra sobre l'empresa. BPI, RBC i Mirabaud són algunes de les entitats que recentment han retallat el seu consell fins a venda.

La propera revisió reguladora d'Enagás és el 2020 i es farà efectiva el 2021. D'una banda, Enagás rep un retorn financer (RF) sobre la seva base d'actius regulats (RAB) del 5,09% (rendibilitat del bo 10A + 50 pb). Una menor TIR en bons i un menor RAB -per absència d'inversions a la xarxa- portarien a caigudes en RF. A més, la retribució per continuïtat de subministrament (RCS) podria veure afectada.

Malgrat tot, Enagás pensa que els retorns seguiran sent "adequats", però els experts consideren que la incertesa reguladora continuarà frenant l'evolució de l'acció. "La retallada dels ingressos regulats afectaria la seva capacitat de generació de flux de caixa en el futur i, per tant, a la seva capacitat de remuneració a l'accionista. Davant la manca de visibilitat sobre l'esquema retributiu del grup, preferim no estar invertits de moment en l'acció", assenyalaven recentment els experts de Bankinter.